某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得税税率25%,资本成本率12％。 要求： （1）计算两方案的每年净现金流量； （2）计算两方案的静态投资回收期； （3）计算两方案的净现值、现值指数和内含报酬率（用EXCEL)； （4）做出方案决策。

甲方案 年折旧抵税=20000/5*0.25=1000元 0时点现金净流量=-20000元 第1年-第5年=(15000-5000)*0.75%2B1000=8500元 静态回收期=20000/8500=2.35年 净现值=-20000%2B8500*3.6048=10640.8元 现值指数=(10640.8%2B20000)/20000=1.53

乙方案 年折旧抵税=(30000-4000)/5*0.25=1300元 0时点现金净流量=-30000-3000=-33000元 第1年=(17000-5000)*0.75%2B1300=10300元 第2年=(17000-5000-200)*0.75%2B1300=10150元 第3年=(17000-5000-200*2)*0.75%2B1300=10000元 第4年=(17000-5000-200*3)*0.75%2B1300=9850元 第5年=(17000-5000-200*4)*0.75%2B1300%2B4000%2B3000=16700元 净现值=-33000%2B10300/1.12%2B10150/1.12^2%2B10000/1.12^3%2B9850/1.12^4%2B16700/1=14365.60元 现值指数=(14365.60%2B33000)/33000=1.44 静态回收期=3%2B(33000-10300-10150-10000)/9850=3.26年

比较：选择净现值大的/现值指数高的

内含报酬率的计算设为r,将净现值计算的公式代入=0，插值法求解即可