Q
谢谢老师，急问甲公司为一家上市公司，适用的所得税税率为25%。该公司2019年有一项固定资产投资计划(资本成本为10%)，拟订了两个互斥方案:A方案:需要投资50万元，预计使用寿命期为5年，采用直线法计提折旧，预计税法残值为5万元(等于残值变现净收人)。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120万元，每年付现成本80万元。B方案:需要投资80万元，在投资期起点一次性投入，投资期期初点至营运资金10万元，寿命期满一次性收回，当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计税法残值为8万元，残值变现净收入为10万元，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年税后营业利润为25万元。已知:(P/F，10%，1)=0.909，(P/F，10%，2)=0.826，(P/F，10%，3)=0.751，(P/F，10%，4)=0.683，(P/F10%，5)=0.621，(P/F，10%，6)=0.565，(P/A，10%，5)=3.791，(P/A，10%，6)=4.355。请在AB两方案中采用恰当方法选优。(计算结果保留两位小
2022-04-29 10:54
2022-04-29 13:08
（1）甲方案年折旧＝（50－5）/5＝9（万元）甲方案各年NCF：NCF0＝－50－20＝－70NCF1＝120×（1－20%）－80×（1－20%）＋9×20%＝33.8（万元）NCF2＝120×（1－20%）－82×（1－20%）＋9×20%＝32.2（万元）NCF3＝120×（1－20%）－84×（1－20%）＋9×20%＝30.6（万元）NCF4＝120×（1－20%）－86×（1－20%）＋9×20%＝29（万元）NCF5＝120×（1－20%）－88×（1－20%）＋9×20%＋5＋20＝52.4（万元）乙方案年折旧＝（80－8）/6＝12（万元）乙方案各年NCF： NCF0＝－80NCF1～5＝25＋12＝37（万元）NCF6＝37＋8＝45（万元）（2）甲方案的净现值＝33.8×0.909＋32.2×0.826＋30.6×0.751＋29×0.683＋52.4×0.621－70＝62.65（万元）乙方案的净现值＝37×3.791＋45×0.565－80＝85.69（万元）（3）两个方案的寿命期限不同，应该使用年金净流量进行决策。甲方案年金净流量 ＝62.65/（P/A，10%，5）＝62.65/3.791＝16.53（万元）乙方案年金净流量 ＝85.69/（P/A，10%，6）＝85.69/4.355＝19.68（万元）由于乙方案的年金净流量高于甲方案的年金净流量，所以应该采用乙方案。
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