老师，解析里为什么债转股，增加的净利润=47772.7*4%*（1-25%）=1433.18万元，可是在第2题的答案里，47772.7*4%=1910.91万元，计算的是财务费用，如果是财务费用的话，应该使净利润减少才对，怎么债转股就使利润增加了呢

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普近股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有两个:(1)按11%的利率发行债券:(2)按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为1600万元:公司适用的所得税率为40%:证券发行费可忽略不计。要求:(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点。(3)计算筹资前的财务杠杆和按两个方案筹资后的财务杠杆。●(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?●(5)如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?

【计算分析题】（习题汇编第五章第二题）MC公司2020年年初的负债及所有者权益总额为9 000万元，其中，公司债券为1 000万元（按面值发行，票面年利率为8% ，每年年末付息，三年后到期），普通股股本为4 000万元（面值1元，4 000万股），资本公积为2 000万元，其余为留存收益。2020年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元。方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。 预计2020年可实现息税前利润2 000万元，适用的企业所得税税率为25% 。 要求： （3）计算每股利润的无差别点，并据此进行筹资决 答案：（3）（EBIT－80）×（1－25%）÷（4 000＋200）＝（EBIT－160）×（1－25%）÷4 000；这个第三问，计算的是每股收益，为什么计算要乘以（1-25%），在计算股票资本成本的时候不需要乘以（1-25%）呢？

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该1公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

老师，解析里为什么债转股，增加的净利润=47772.7*4%*（1-25%）=1433.18万元，可是在第2题的答案里，47772.7*4%=1910.91万元，计算的是财务费用，如果是财务费用的话，应该使净利润减少才对，怎么债转股就使利润增加了呢