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恒安公司目前拥有资本150万元,其中,普通股2万股,每股价格50元;发行债券的债务资本50万元,年利率10%;企业所得税税率为25%。如果恒安公司需要新增一台价值40万元的生产设备,考虑从外部筹集资金,有两个方案可供选择(不考虑筹资费用):方案1:以每股发行价50元发行新股;方案2:按面值发行债券,债券利率为12%。(1)计算两种筹资方案每股利润无差别点的EBIT(2)如果公司预期的息税前利润为28万元,确定该公司最佳的筹资方案。

2022-11-02 14:33
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齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2022-11-02 14:36

你好需要计算值做好了发给你

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齐红老师 解答 2022-11-02 14:49

(1)计算两种筹资方案每股利润无差别点的EBIT (EBIT-5)*(1-25%)/20.8=(EBIT-9.8)*(1-25%)/20 解得EBIT=129.80 (2)如果公司预期的息税前利润为28万元小于EBIT,采用方案一

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你好需要计算值做好了发给你
2022-11-02
您好,计算过程如下 (EBIT-300*8%-1000*10%)*(1-25%)/500=(EBIT-300*8%)*(1-25%)/750 每股收益无差别点息税前利润=324 200小于每股收益无差别点息税前利润选择财务杠杆小的方案二
2021-12-21
你好,学员,这个就是计算各个方案的临界点的
2022-10-25
你好! 解题中,请稍等!
2021-12-21
计算每股利润无差别点: 对于债券方案,年利率为8%,税后利率为5.36%(=(1-33%)8%),则每股利润为1元(=205.36%)。 对于普通股方案,假设新增发行股数为x万股,则总市值增加1000万元,即: 500 + 40x = (500+x) * y 其中y为每股价格,解得y=37.5元/股,每股利润为17.5元(=37.5-20)。 令两种方案的每股利润相等,解得: 1 = 17.5 - 20 / (37.5 - 20) * x 则x≈34.48万股,即在普通股方案下,需要多发行约34.48万股才能达到每股利润无差别点。 确定最佳筹资方案: 对于该公司预计的息税前利润为200万元,假设采用债券方案,则需支付利息100万元(=1000万元10%),税前净利润为100万元;采用普通股方案,则需支付股利37.5万元(=250万元15%),税前净利润为162.5万元。因此,在该公司预计的息税前利润为200万元的情况下,采用债券方案比普通股方案更优。
2023-04-25
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