apple老师， 对于证券投资，市场有效时，到期收益率或是期望报酬率=必要报酬率（资本成本）。 那么，对于项目投资，有没有市场有效一说， 就是，能不能说市场有效时， 项目的内含报酬率=资本成本。

而 项目投资，是指 我筹到钱了。再拿去投资。赚取利润。 所以。这是 两个阶段的概念 在项目投资时。不会再提到 市场有效 这个概念了

您说的这个概念，我明白我的困惑是对于项目投资，比如，购买设备生产产品，这类项目。 对于项目投资，有没有市场有效一说， 就是，能不能说市场有效时， 项目的内含报酬率=资本成本。

对，于证券投资（债券，股票），才有资本市场有效这个概念一说对吗？

对的， 只有在 证券投资或者说 买卖时 才会说 市场有效

就算说了 市场有效， 项目投资 内含报酬率 可 几乎不等于 资本成本 因为 项目投资内含报酬率 是项目净现值等于 0 时的报酬率， 而资本成本率 相当于 项目投资用的 折现率 就是 大白话说的银行提供的。 那都不是一回事。 所以没有那样的说法

老师， 比如计算股票价值时，用必要报酬率（对于筹资者而言是资本成本）折现，通常＝市场利率，对么？ ​

对的。这个理解正确的。 反正就是看题目怎么出的。

谢谢老师耐心解答

不客气，同学，感谢你的信任 老师应该的， 我们一起学习进步。

老师～ 对于互斥项目，选净现值最大的。可以增加股东财富。这个我可以理解。 但是，对于多个独立项目，当资本总量有限时，为什么要现值指数对项目进行排序，然后再选择呢？ 直接在资本总量范围内选净现值加总最大的几个项目不就行了么？ 好久了，我一直不理解为什么要排序？还有，资本总量有限时，可以去筹资投项目嘛，为啥要考虑有限这种情况

同学你好。是不是记错了 总量有限时。多个不同的独立项目进行决策时， 依然通过 净现值做出决策 选择 净现值最大的组合

另外。 总量有限时。进行资本分配时， 它的局限性 就是 你不理解的这个点。 既然钱不够。就去筹钱。 它不符合 资本市场原理。有好的项目就可以筹到所需的资金。 因此。这个知识点，就是建立在 尽管有项目投资了 却筹不到钱

总量有限时。多个不同的独立项目进行决策时， 依然通过 净现值做出决策 选择 净现值最大的组合。 这点我理解。 但讲义里，老师说要按，现值指数对项目进行从高到低排序，然后在资本总量内，选择净现值最大的组合。 我不理解，为什么要排序？排序有什么作用啊？