​什么是资本结构

什么是资本结构

资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系.广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率;狭义的资本结构则指长期负债与股东权益的构成比率.狭义资本结构下,短期债务作为营运资金来管理.

资本结构可以从不同角度来认识,于是形成各种资本结构种类,主要有资本的属性结构和资本的期限结构两种.

资本的属性结构:资本的属性结构是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系.

资本的期限结构:资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系.

资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构.

资本的市场价值结构是指企业资本按现实市场价值基础计量反映的资本结构.

资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构.

资本结构决策分析方法有哪些?

资本结构决策分析方法有资本成本比较法、每股收益无差别点法、企业价值比较法

资本成本比较法:选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构.

每股收益无差别点法:能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不够合理

每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为:EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N

企业价值比较法:公司的最佳资本结构不一定是使每股收益最大的资本结构,而是使市净率最高的资本结构(假设市场有效).假设股东投资资本和债务价值不变,该资本结构也是使企业价值最大化的资本结构.同时,公司的加权平均资本成本也是最低的.

企业市场总价值(V)=普通股股权价值+债务价值+优先股价值=S+B+P.

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