演示账套

老师我就是看这几道题我就晕了第一道题求税前资本成本，先求的折现率折现率然后不能直接是税前资本成本嘛然后还要根据这个按照有效年级率的方式计算。第二提那个也是以970价格购买了债券，这不是还是一样求折现率嘛这就是到期收益率这要是按照第三题的话那不就是税前资本成本嘛按照第三题这个模式那不还是本金和利息折现到现在的价值嘛麻烦老师给解答下啥时候折现率就是税前资本成本啥时候还要用有效年利率来当成资本成本试着太晕了

2025-06-29 06:46

齐红老师

职称：注册会计师；财税讲师

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2025-06-29 07:00

同学您好，很高兴为您解答，请稍等

齐红老师解答 2025-06-29 07:07

您好，关键看付息频率，核心是让折现周期和现金流周期匹配，再按需调整成年度资本成本： 1.债券估值公式：当前价格 = 利息 *(P/A，周期折现率，期数) %2B 本金 *(P/F，周期折现率，期数) 周期折现率要和利息支付周期一致，再根据需求转成年度成本。 2.分情况每年付息 1 次，算出来的折现率直接是年度税前资本成本（如第二、三题）。例：每年付息，公式算的 IRR、Kd，直接当年度成本。非每年付息（如半年付息），公式算的是周期折现率（半年折现率），需用有效年利率换算成年度成本：年度税前资本成本 = (1 %2B 周期折现率)² - 1（半年付息时，一年复利 2 次）例：第一题半年付息，算得半年折现率 5%，年度成本 = (1 %2B 5%)² - 1 = 10.25% 。 3.简单来说，每年付息，折现率直接是年度资本成本；非每年付息，先算周期折现率，再用有效年利率转年度成本。这样能理解了么