A公司有长期借款 200万元，年利率为5%，每年付息一次，到期一次还本，债券面额500万元，发行收入为600万元，发行费率为4%，票面利率为8%，目前市场价值扔为600万元，普通股面额500万元，目前市价800万元，去年已发放的股利率为10%，以后每年增长6%，筹资费率为5%，留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比和普通股一致。公司所得税税率为25%。试求A公司的综合资本成本（采用市场价值权数）老师。可以解答下吗

首先需要计算出每种融资方式的资本成本率。根据提供的信息，得到以下数据： - 长期借款利率：5% - 债券发行费率：5% - 债券票面利率：7% - 普通股市场价值：800万元 - 留存收益市场价值：250万元 - 筹资费率：5% - 去年普通股股利率：10% - 普通股股利年增长率：5% - 公司所得税率：30% 计算长期借款的资本成本率：长期借款的资本成本率 = 长期借款利率 * (1 - 公司所得税率) = 5% * (1 - 30%) = 3.5% 计算债券的资本成本率：债券的实际发行收入 = 债券面额 * (1 - 债券发行费率) = 500万元 * (1 - 5%) = 475万元每年应付利息 = 债券面额 * 债券票面利率 = 500万元 * 7% = 35万元债券的资本成本率 = (每年应付利息 - 税后利息支出) / 债券实际发行收入 = (35万元 - 35万元 * 30%) / 475万元 = 4.67% 计算普通股的资本成本率：股票的资本成本率 = (股利 * (1 %2B 年增长率)) / (市场价值 * (1 - 筹资费率)) %2B 年增长率 = (10% * (1 %2B 5%)) / (800万元 * (1 - 5%)) %2B 5% = 15.13% 计算留存收益的资本成本率：留存收益的资本成本率 = 0，因为留存收益不需要支付利息或股利。综合资本成本率 = 长期借款权重 × 长期借款资本成本率 %2B 债券权重 × 债券资本成本率 %2B 普通股权重 × 普通股资本成本率 %2B 留存收益权重 × 留存收益资本成本率根据提供的信息，可以计算出每种融资方式的权重： - 长期借款权重 = 400万元 / (400万元 %2B 500万元 %2B 800万元 %2B 250万元) = 0.226 - 债券权重 = 500万元 / (400万元 %2B 500万元 %2B 800万元 %2B 250万元) = 0.283 - 普通股权重 = 800万元 / (400万元 %2B 500万元 %2B 800万元 %2B 250万元) = 0.452 - 留存收益权重 = 250万元 / (400万元 %2B 500万元 %2B 800万元 %2B 250万元) = 0.039 带入数据，得到综合资本成本率：综合资本成本率 = 0.226 × 3.5% %2B 0.283 × 4.67% %2B 0.452 × 15.13% %2B 0.039 × 0 = 8.93%

2023-06-30

齐红老师解答 2020-11-06 00:49

普通股资本成本=500*10%*（1%2B6%）/【800*（1-5%）】%2B6%=6%%2B53/760=12.97% 普通股市场价值和账面价值之比=800/500=1.6 留存收益市场价值=250*1.6=400（万元）留存收益资本成本=250*10%*（1%2B6%）/400%2B6%=12.63% 长期借款、债券、普通股以及留存收益筹资额合计=200%2B600%2B800%2B400=2000（万元） A公司的综合资本成本=3.75%*200/2000%2B5.21%*600/2000%2B12.97%*800/2000%2B12.63%*400/2000 =0.375%%2B1.56%%2B5.19%%2B2.53%=9.66%