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【计算分析题】(习题汇编第五章第二题)MC公司2020年年初的负债及所有者权益总额为9 000万元,其中,公司债券为1 000万元(按面值发行,票面年利率为8% ,每年年末付息,三年后到期),普通股股本为4 000万元(面值1元,4 000万股),资本公积为2 000万元,其余为留存收益。2020年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1 000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。方案一:增加发行普通股,预计每股发行价格为5元。方案二:增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8%。 预计2020年可实现息税前利润2 000万元,适用的企业所得税税率为25% 。 要求: (3)计算每股利润的无差别点,并据此进行筹资决 答案:(3)(EBIT-80)×(1-25%)÷(4 000+200)=(EBIT-160)×(1-25%)÷4 000;这个第三问,计算的是每股收益,为什么计算要乘以(1-25%),在计算股票资本成本的时候不需要乘以(1-25%)呢?

2021-08-03 21:25
答疑老师

齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2021-08-03 21:49

你好,每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷发行在外普通股加权平均数,乘(1-25%)为净利润。

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快账用户3549 追问 2021-08-03 22:37

那计算资本成本的时候为什么不需要乘呢

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齐红老师 解答 2021-08-03 23:39

你说的是哪个公式?普通股资金成本的计算公式为:Kc=dc/Pc(1-f)+G。其中:Kc--普通股资金成本率;Dc--第一年发放的普通股总额的股利;Pc--普通股股金总额;f--筹资费率;G--普通股股利预计每年增长率。

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你好,每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷发行在外普通股加权平均数,乘(1-25%)为净利润。
2021-08-03
您好,同学,您的问题已作答
2023-05-31
你好 学员,稍等一下的
2022-10-24
你好 增发普通股债权利息1000*8%=80
2023-06-10
计算每股利润无差别点: 对于债券方案,年利率为8%,税后利率为5.36%(=(1-33%)8%),则每股利润为1元(=205.36%)。 对于普通股方案,假设新增发行股数为x万股,则总市值增加1000万元,即: 500 + 40x = (500+x) * y 其中y为每股价格,解得y=37.5元/股,每股利润为17.5元(=37.5-20)。 令两种方案的每股利润相等,解得: 1 = 17.5 - 20 / (37.5 - 20) * x 则x≈34.48万股,即在普通股方案下,需要多发行约34.48万股才能达到每股利润无差别点。 确定最佳筹资方案: 对于该公司预计的息税前利润为200万元,假设采用债券方案,则需支付利息100万元(=1000万元10%),税前净利润为100万元;采用普通股方案,则需支付股利37.5万元(=250万元15%),税前净利润为162.5万元。因此,在该公司预计的息税前利润为200万元的情况下,采用债券方案比普通股方案更优。
2023-04-25
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