演示账套

M公司为未来年度确定资本支出计划，内容如下表所示：假定这些项目与现有的资产具有相同的经营风险。项目所需资本额（百万元）内涵报酬率（%）A413.8B1813.0C612.05已知：（1）公司的资本结构如下表所示流动资产180流动负债30固定资产650长期负债320（40%）优先股80（10%）普通股400（50%）合计：830合计：830（2）M公司在500万以内的筹资按税前8%的成本负债筹资，超过500万以后成本为10%（3）优先股的成本为10%（4）M公司所得税税率25%（5）该公司未来年度将有1000万的留存收益用于投资，现在的股利为每股2元，普通股的价格为25元，未来新股发行价为24元，假定公司的收益增长及股利的增长为8%，股利支付率也不变。请分析ABC三个项目的可行性。老师，等了一下午了

2021-12-10 17:34

齐红老师

职称：注册会计师；财税讲师

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2021-12-11 16:28

同学您好，很高兴为您解答问题，请稍后

齐红老师解答 2022-04-08 10:35

根据三个方案的资本额和长期负债、优先股与普通股的比例关系，分别计算出各个方案下长期负债的筹资数额，例如A方案需要400万元，那么长期负债是400*40%=160万元，小于500万元，所以对应成本利率是8%。普通股资本成本根据D1/P0%2Bg计算。然后分别计算各个方案筹资的平均资本成本，即各筹资方式的单项资本成本*各自占总资本的比重，最后和内含报酬率比较，平均资本成本小于内含报酬率的方案是可行的。例如A方案的平均资本成本8%*（1-25%）*40%%2B10%*10%%2B[2*（1%2B8%）/24%2B8%]*50%=11.9%，小于内含报酬率，A方案可行。