A 公司目前有两个互斥投资项目甲和乙，有关资 料如下◇ (1）甲项目的固定资产投资额现值为400万元，无形资产投资额为80万元，投资期为0年，投产后第一年的净利润为51万元，折旧为50万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的 现金净流量都与投产后第一年相等。 (2）乙项目的原始投资额现值为320万元，投资期为2年，投产后第一年的营业收入为175万元，付现成本为65万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为8%，所得税税率为25%。 求：（1）甲项目净现值（2）乙项目的净现值（3）甲项目净现值等额年金（4）乙项目净现金等额年金

老师，能麻烦您给个最后结果吗？

题干里面没有给出年金现值和复利现值系数嘛

是的，麻烦老师了

甲项目净现值=（51+50+10）*（P/A，8%，8）-480=157.8726 乙项目净现值=（175*（1-25%）-65*（1-25%）+（320/8）*25%）*（P/A，8%，8）*（P/F，8%，2）-320=135.5473 甲方案的等额年金=甲方案净现值/（P/A，8% ，8 ）=27.47 乙方案等额年金=乙方案净现值/（P/A，8%，10）=20.20

老师，您看我们老师给了答案，是这样一张表，我是在不知道她是怎么得的，我算是和您一样的答案

你们老师给的我也不知道，甲方案为啥是105，不是51+50+10=111

嗯嗯，我也不明白。可能她错了吧

你可以问下她解题过程的

老师，乙方案的320/8*25%是为啥

这里的折旧，非付现成本

老师，乙方案后面为什么会乘P/F呀？前面不是已经乘了P/A吗？

因为有两年的建设期

老师，那现金净流量xP/A表示什么，现金净流量xP/A×P/F又表示什么

这两个都是要折现到0时点，不过没有建设期的，不用再乘以复利现值系数，有建设期的需要再乘以复利现值系数

乙方案需要原始投资210万元，其中固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目建设期2年，经营期8年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率为25%，折现率为10%。 老师，麻烦计算一下乙的净现值，列出式子即可