某企业拟投资建设车刀生产线项目。项目寿命期10年，建设期1年，期初总投资300万元，运营期每年经营成本120万元，销售收入 220万元，期末固定资产回收残值50万元。其他数据不考虑。请根据总投资、经营成本、销售收入的敏感度系数或临界值(以NPV或 IRR为评价指标），判断哪个是该项目的最敏感因素。

同学你好，这道题折现率是多少

你好 每年220-120=100 -300+100*10+50=750 总投资增加10%，为300*1.1=330时候，-330+100*10+50=720 敏感系数(720-750)/750=-0.04 成本增加10%，120*1.1=132 -300+(220-132)*10+50=630 (630-750)/750=-0.16 以此类推

你好，学员 (1)①甲项目各年的现金净流量： 折旧=(110-15)／5=19(万元) NCF0=-150(万元) NCF1-4=(120—90)%2B19=49(万元) NCF5=49%2B40%2B15=104(万元) ②乙项目各年的现金净流量：NCF0=-130(万元)；NCF1=0(万元)；NCF2=一50(万元)；NCF3-6=160—80=80(万元)；NCF7=80%2B50%2B18=148(万元)。 (2)甲方案的净现值=49×(P／A，10％，4)%2B104×(P／F，10％，5)-150=49×3．1699%2B104×0．6209—150=69．90(万元) 乙方案的净现值=80×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，2)%2B148×(P／F，10％，7)一50×(P／F，10％，2)-130=80×3．1699×0．8264%2B148×0．5132—50×0．8264-130=114．20(万元)

同学好 因为本题不考虑所得税因素，且题目给的是付现成本，不需要考虑折旧抵税问题。

1. 计算项目各年经营现金净流量： - 步骤一：计算固定资产原值 - 固定资产原值 = 固定资产投资 + 建设期资本化利息 = 150 + 10 = 160（万元） - 步骤二：计算年折旧额 - 采用直线法计提折旧，年折旧额 = \frac{固定资产原值 - 净残值}{使用年限} = \frac{160 - 10}{5}=30（万元） - 步骤三：计算各年经营现金净流量 - 经营期每年的息税前利润（EBIT） = 营业收入 - 付现成本 - 折旧 - 利息 = 200 - 50 - 30 - 20 = 100（万元）。 - 根据公式：经营现金净流量（NCF） = EBIT\times(1 - 所得税税率)+折旧。 - 第2 - 5年经营现金净流量（NCF_{2 - 5}） = 100\times(1 - 25\%)+30 - 先算100\times(1 - 25\%) = 100\times0.75 = 75（万元）。 - 再算75 + 30 = 105（万元）。 - 第6年经营现金净流量（NCF_{6}） = 105 + 10 + 3（收回残值10万元和流动资金3万元） = 118万元。 - 第1年为建设期，NCF_{1}=-150 - 3=-153（万元）（初始固定资产投资150万元和垫支流动资金3万元）。 2. 计算该项目的净现值、净现值率、现值指数和投资回收期，并评价项目的可行性： - 净现值（NPV）计算： - NPV=-153+105\times(P/A,10\%,4)\times(P/F,10\%,1)+118\times(P/F,10\%,6) - 查年金现值系数表得(P/A,10\%,4)=3.1699，查复利现值系数表得(P/F,10\%,1)=0.9091，(P/F,10\%,6)=0.5645。 - 先算105\times(P/A,10\%,4)\times(P/F,10\%,1)=105\times3.1699\times0.9091 - 105\times3.1699 = 332.8395。 - 332.8395\times0.9091 = 302.6855。 - 再算118\times(P/F,10\%,6)=118\times0.5645 = 66.611。 - 则NPV=-153 + 302.6855+66.611 = 216.2965（万元）。 - 净现值率（NPVR）计算： - 净现值率 = \frac{NPV}{原始投资现值} - 原始投资现值 = 153万元（因为建设期1年，投资在期初，流动资金在建设期期末，对于建设期期末投入的流动资金3万元，其现值为3\times(P/F,10\%,1)=3\times0.9091 = 2.7273万元，固定资产投资150万元，原始投资现值 = 150 + 2.7273 = 152.7273\approx153万元）。 - NPVR=\frac{216.2965}{153}\approx1.41。 - 现值指数（PI）计算： - 现值指数 = 1 + NPVR = 1 + 1.41 = 2.41。 - 投资回收期计算： - 先计算累计净现金流量： - NCF_{1}=-153万元，NCF_{2}=105万元，NCF_{3}=105万元，NCF_{4}=105万元，NCF_{5}=105万元，NCF_{6}=118万元。 - 第1年末累计净现金流量 = -153万元。 - 第2年末累计净现金流量 = -153 + 105=-48万元。 - 第3年末累计净现金流量 = -48 + 105 = 57万元。 - 投资回收期（PP） = 2+\frac{48}{105}\approx2.46（年）。 项目可行性评价： - 净现值NPV = 216.2965\gt0，说明项目的投资报酬率高于资本成本率，该项目在财务上可行。 - 净现值率NPVR = 1.41\gt0，表明项目的投资效率较高，项目可行。 - 现值指数PI = 2.41\gt1，意味着项目未来现金流入现值大于现金流出现值，项目可行。 - 投资回收期PP\approx2.46年，小于项目寿命期（5 + 1 = 6年），项目也可行。 综上，该项目在财务上是可行的。