蓝田股份有限公司需要筹集 1010 万元资本，现公司初步确定了以下四种均可实现的筹资 方案。 甲方案：向中国工商银行借款 1010 万元，年利率为 10%，借款的手续费率为 0.1%， 每年付息一次，5年到期还本（单利计息）。 乙方案：委托君安证券公司公开发行债券 1 万张，每张债券面值为 1000 元，票面利率 为 10%，每年末付息一次，5 年到期一次还本，发行价格为 1010 元，发行费用为发行价格 的2%。 丙方案：发行普通股 100 万股，发行价格为每股 10.10 元，筹资费率为发行所得资金 的 5%，预期第一年的股利为每股 1 元，以后每年股利增长 3%。

要求;已知所得税税率为25%，如果你是这家公司的财务主管，不考虑其他因素，通过比较四种方案的资金成本高低，应如何进行筹资决策?

蓝田股份有限公司需要筹集 1010 万元资本，现公司初步确定了以下四种均可实现的筹资方案。 甲方案:向中国工商银行借款 1010 万元，年利率为 10%，借款的手续费率为 0.1%，每年付息一次，5 年到期还本(单利计息)。 乙方案:委托君安证券公司公开发行债券 1万张，每张债券面值为 1000 元，票面利率为10%，每年末付息一次，5年到期一次还本，发行价格为 1010 元，发行费用为发行价格的2%。 丙方案:发行普通股100 万股，发行价格为每股10.10元，筹资费率为发行所得资金的 5%，预期第一年的股利为每股1元，以后每年股利增长 3%。 丁方案:发行优先股 100万股，发行价格为

丁方案:发行优先股 100万股，发行价格为每股 10.10元，预计每年每股固定发放股息0.8元，筹资费用率为4%。 要求;已知所得税税率为25%，如果你是这家公司的财务主管，不考虑其他因素，通过比较四种方案的资金成本高低，应如何进行筹资决策?

甲方案的资本成本是 0.1*（1-0.25）/（1-0.01）*100%=7.58%

乙方案的资本成本是 1000*0.1*（1-0.25）/1010*（1-0.02）*100%=7.28%

丙方案的资本成本是 1/10.1*（1-0.05）+0.03=12.41%

丁方案的资本成本是 0.8/10.1*（1-0.04）*100%=7.60%

乙方案的资本成本最低，选择乙方案

谢谢老师