Q
E公司某项目投资期为2年，每年投资200万元。第3年开始投产开始时垫支营运资本50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法计提折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元。公司所得税税率25%，资本成本率10%。 (1)计算每年的营业净现金流量； (2)列出项目的现金流量计算表； 项目 第0年 第1年 第2年 第3～7年 第8年 固定资产投资 营运资本垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资本回收 现金流量 (3)计算项目的净现值，并判断项目是否可行。 {PVIF(10%,1)=0.909，PVIF(10%,2)=0.826，PVIF(10%,8)=0.467，PVIFA(10%,5)=3.791}
2022-11-19 20:37
2022-11-19 20:39
解: (1)每年折旧=(200+200-40)÷6=60(万元); 每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧=400*(1-25%)-280*(1-25%)+60*25%=105(万元) (2)投资项目的现金流量 该方案每年的现金流量见表7—1. 表7—1 投资项目的现金流量 单位:万元; 项目 第0年 第1年 第2年 第3~第7年 第8年 初始投资 —200 —200 营运资本垫支 —50 营业现金流量 105 105 营运资本回收 50 净残值 40 现金流量 —200 —200 —50 105 195 (3)净现值计算 NPV=195×+105×—50×—200—200=—3.24(万元) (4)获利指数=419.858/423.1=0.99 (5)r=10%,则 NPV=-3.24(万元) r=9%,则 NPV=16.30(万元) 内含报酬率=9.83% 项目不可行。
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