老师看看我圈出来的是怎么做，答案都是正确的 我只知道哪个转换比率怎么算的 就是1000/25

两个题目。都是你的。刚才点了另外一个问题。今天晚上，解决这个吧

第四年末纯债券价值=1000*（P/F.10%.1）+1000*5%*（P/A,10%，1）=954.56

第四年末股票价格=22*（1+8%）^4=29.93

转换价值=40*29.93=1197.2。那么，转换价值与纯债券价值孰高选择。

同学帮到你了吗。另外一题。明天再看吧

谢谢老师

不客气同学，那么晚了，还在学习。辛苦了，注意劳逸结合。

第四年末纯债券价值=1000*（P/F.10%.1）+1000*5%*（P/A,10%，1）=954.56 老师这个我不太理解 第四年末的纯债券价值 是利率百分之十 期数为一的年金现值和复利现值 我不太理解的地方是期数为什么为1 哪个利率我理解 是不是就是那个上一题给的 假设普通市场利率为10%

利率就是题目给的 10%

站在第四年的角度看问题。是不是在第四年的现值，那么，求现值时，是不是用未来可获得的现金流量来计算呢。未来可获的的现金流量就是 第五年的本金+最后一期利息。

更准确的说，折现率 就是题目给的 10%

求 价值 或者 折现率的题目，都记住一个原则。就是未来可获得现金流量 折现到某一时点的价值。这样说，能理解吗

站在第四年的角度看问题。是不是在第四年的现值，那么，求现值时，是不是用未来可获得的现金流量来计算呢。未来可获的的现金流量就是 第五年的本金+最后一期利息。 那他这个期限只用了一年 这个面值不用折现到0时点吗 那不是就相当于折现到上一年

题目是求 计算第四年末的价值。不是求第 0 年的价值。而 求第四年的价值，是为了 测算，到底 赎回价值高，还是股票价值高，还是 纯债券的价值高。

经过比对，在第四年末转换为股票最合算，因此，后续计算可转换债券的价值时，债券的本金就没有了，用的是股票的价值，且 前面收到的 4 年利息。 转换在不需要折算到 0 时点。

经过比对，在第四年末转换为股票最合算，因此，后续计算真正可转换债券的价值时，债券的本金就没有了，用的是股票的价值，和 前面收到的 4 年利息。因此，前期做测算时 不需要折算到 0 时点。

财管 整本书，股东进行决策时，考虑的都是未来现金流量的现值，如，股票，债券，新旧设备投资，股票期权。租赁设备。项目投资。资本成本率等等。所以，遇到类似题目，脑子就考虑。未来现金流量是哪些，我的初始投资 是哪些，怎么对比就合算。是比较 价值 还是 比较利率，做的多了，就清晰了。