金结构【例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元，发行价格20元，目前价格也为20元，上年支付的每股股利为2元，预计股利增长率为5%，该公司所得税税率假设为25%，假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券（年利率10%)普通股（每股面值1元，发行价20元股，共60万股)合计金额80012002000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模，现有如下两个方案可供选择;方案1：增加长期借款100万元，因负债增加，投资人风险加大，借款利率增至12%才能筹得借款，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价下降到18元/股.方案2：增发普通股40000股，普通股市价增至每股25元，预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好，下面分别计算原来资金综合资金成本率，哪不完整

你好，稍等马上计算

2023-11-22

原来的资金结构综合资金成本率为：8100000% 接下来，我们分别计算两个方案的综合资金成本率：方案1：增加长期借款100万元，借款利率增至12% 方案1的综合资金成本率为：600009% 方案2：增发普通股40000股，普通股市价增至每股25元方案2的综合资金成本率为：640000% 方案1的综合资金成本率更低，因此方案1更好。

2023-11-22

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2023-11-22

甲增发长期借款的资金成本=100×12%×（1-25%）/100=9% 资金综合成本=7.5%×400/（1000%2B100）%2B9%×100/（1000%2B100）%2B31.25%×600/（1000%2B100）=20.59%或者：资金综合成本=21.75%×1000/（1000%2B100）%2B9%×100/（1000%2B100）=20.59% 乙方案：增发普通股筹资额=4×25=100（万元）增发新股的资金成本=增发前的资金成本=31.25%资金综合成本=7.5%×400/（1000%2B100）%2B31.25%×（600%2B100）/（1000%2B100）=22.61%

2023-11-22

普通股的资本成本是 2*1.05/20%2B 5%=15.5% 答应债券的资本成本是 10%*{1-25%}*100%=7.5% 方案一长期借款资本成本12%*（1-25%）=7.5% 普通股的资本成本是2*1.05/18%2B 5%=16.67% 综合资本成本是（100*7.5% %2B800*7.5%%2B 1200*16.67%）/2100*100%=12.74% 方案2 2*1.05/25 5%=0.134 综合资本成本是（7.5%*800%2B 1300*13.4%）/2100*100%=11.15% 方案二资本成本低，更好

2023-11-23