观金流量的内容及估算【案例】某公司准备投资一新项目，有关资料如下:（1）固定资产投资4200万元，分别于第一年初和第二年初各投资2100万元。两年建成投产，生产寿命期8年。（2）无形资产投资额1200万元，于第二年末投资。(3）投产前（第二年末）需垫支营运资本1000万元。（4）固定资产和无形资产的摊销年限都为8年，固定资产按直线法计提折旧，期满有残值200万元，无形资产在8年内平均摊销。（5）投产后各年的销售额都为6000万元，年付现成本都为3800万元，年税金及附加310万元。（6）企业适用的所得税率为25%。列指标：①项目计算期；②固定资产年折旧额；③无形资产年摊销额；④经营期每年的总成本；⑤经营期每年的息税前利润。（2）计算该项目的下列现金流量指标：①建设期各年的净现金流量；②投产后1~9年每年的自由现金流量;③项目计算期期末回收额；④结点净现金流量。

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2023-11-29

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2023-11-29

原始投资 = 4200 %2B 1200 %2B 1000 = 6400万元每年的付现成本 = 3800 %2B 310 = 4110万元每年的营业成本 = 4110 %2B (1000/8) = 4235万元每年的息税前利润 = 6000 - 4235 = 1765万元应纳税所得额 = 1765 - (4200/8) = 1240万元企业所得税 = 1240 × 0.25 = 310万元每年的税后营业利润 = 1765 - 310 = 1455万元

2023-11-29

原始投资 = 4200 %2B 1200 %2B 1000 = 6400万元每年的付现成本 = 3800 %2B 310 = 4110万元每年的营业成本 = 4110 %2B (1000/8) = 4235万元每年的息税前利润 = 6000 - 4235 = 1765万元应纳税所得额 = 1765 - (4200/8) = 1240万元企业所得税 = 1240 × 0.25 = 310万元每年的税后营业利润 = 1765 - 310 = 1455万元

2023-11-29

1.计算固定资产年折旧额固定资产年折旧额 = (固定资产原值 - 预计残值) / 预计使用年限 = (4200 - 200) / 8 = 500万元 2.计算无形资产年摊销额无形资产年摊销额 = 无形资产原值 / 摊销年限 = 1200 / 8 = 150万元 3.计算经营期每年的总成本年总成本 = 年付现成本 %2B 年折旧额 %2B 年无形资产摊销额 %2B 年税金及附加 = 3800 %2B 500 %2B 150 %2B 310 = 4760万元 4.计算经营期每年的息税前利润息税前利润 = 年销售额 - 年总成本 = 6000 - 4760 = 1240万元 5.计算建设期各年的净现金流量第一年初投资2100万元，第二年初投资2100万元，第二年末投资无形资产1200万元和营运资本1000万元。因此，建设期各年的净现金流量如下：第一年：-2100万元第二年：-2100万元，第三年：-1200万元，第四年：-1000万元 6.计算投产后1~9年每年的自由现金流量自由现金流量 = 息税前利润 - 年总成本 - 年折旧额 - 年无形资产摊销额 - 年税金及附加依次代入数据得：自由现金流量 = 1240 - 4760 - 500 - 150 - 310 = -3910万元 7.项目计算期期末回收额项目计算期期末回收额 = (固定资产原值 %2B 无形资产原值) / 2 %2B 年折旧额 / 2 %2B 年无形资产摊销额 / 2 %2B 年税金及附加 / 2 %2B 年总成本 / 2依次代入数据得：项目计算期期末回收额 = (4200 %2B 1200) / 2 %2B 500 / 2 %2B 150 / 2 %2B 310 / 2 %2B (3800 %2B 500 %2B 150 %2B 310) / 2 = 3375万元。 8.项目计算期期末结点净现金流量项目计算期期末结点净现金流量 = 项目计算期期末回收额 - 年折旧额 / 2 - 年无形资产摊销额 / 2 - 年税金及附加 / 2 - 年总成本 / 2依次代入数据得：项目计算期期末结点净现金流量 = 3375 - (500 / 2) - (150 / 2) - (310 / 2) - (4760 / 2) = -995万元。

2023-11-29