已知：宏达公司准备购入一台设备以增加生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资100 000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为60 000元，每年的付现成本为20 000元。乙方案需投资240 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入40 000元，5年中每年销售收入为160 000元，付现成本第一年为60 000元，以后随着设备的陈旧，每年均在第一年的基础上增加修理费8 000元。假设所得税税率为25%，贴现率10%。要求：（1）计算投资两个方案的现金净流量。（2）计算两个方案静态投资回收期。（3）计算两个方案的净现值并进行可行性评价。

同学您好，（1）甲方案，第1年年初净现金流量NCF0=-100000（元），固定资产折旧=100000/5=20000（元），第1至第5年年末净现金流量NCF1—5=（60000-20000-20000）*（1-25%）%2B20000=35000（元），乙方案，第1年年初净现金流量NCF0=-240000（元），固定资产的折旧=（240000-40000）/5=40000（元），第1年年末净现金流量NCF1=（160000-60000-40000）*（1-25%）%2B40000=85000（元），第2年年末净现金流量NCF2=（160000-60000-40000-8000）*（1-25%）%2B40000=79000（元），第3年年末净现金流量NCF3=（160000-60000-40000-8000*2）*（1-25%）%2B40000=73000（元），第4年年末净现金流量NCF4=（160000-60000-40000-8000*3）*（1-25%）%2B40000=67000（元），第5年年末净现金流量NCF5=（160000-60000-40000-8000*4）*（1-25%）%2B40000%2B40000=101000（元），（2）甲方案，静态投资回收期=100000/35000=2.86（年），乙方案，静态投资回收期=3%2B（240000-85000-79000-73000）/67000=3.04（年），（3）甲方案，净现值=35000*（P/A，10%，5）-100000=35000*3.7908-100000=32678（元），乙方案，净现值=85000*（P/F，10%，1）%2B79000*（P/F，10%，2）%2B73000*（P/F，10%，3）%2B67000*（P/F，10%，4）%2B101000*（P/F，10%，5）-240000 =85000*0.9091%2B79000*0.8264%2B73000*0.7513%2B67000*0.683%2B101000*0.6209-240000 =65875.9（元），由于乙方案的净现值高于甲方案，所以选择乙方案为优

2023-12-11

齐红老师解答 2023-12-08 18:19

（1）甲方案，0时点现金净流量=-100000元，1-5年的每年现金净流量=（60000-20000）＊（1-25%）+20000*25%=35000元

齐红老师解答 2023-12-08 18:25

乙方案，年折旧=(240000-40000)/5=4000元，0时点现金净流量=-240000元，第一年现金净流量=（160000-60000）*（1-25%）+4000*25%=76000元，第二年至第四年，每年现金净流量=（160000-60000-8000）*（1-25%）=69000元，第五年现金净流量=69000+40000=109000元

齐红老师解答 2023-12-08 18:29

（2）甲方案静态回收期=100000/35000=2.86年乙方案静态回收期=3+（26000/69000）=3.38年

齐红老师解答 2023-12-08 18:35

（3）甲方案净现值=35000*（P／A,10%,5）-100000 乙方案净现值=76000*（P／F,10%,1）+69000*（P／A,10%,3）*（P／F,10%,1）+109000*（P／F,10%,5）-240000 现值系数可参考中级财管教材附录，进行计算两方案寿命期相同，选择净现值大的方案