每股收益无差别点 有一个简化公式 大股大利➖小股小利 ➗ 大股➖小股 为什么我算的这几个方案比答案都是少 2 呢 哪里出错了

长河公司的资本结构如下:长期借款(年利率6%):1000万元长期债券(年利率8%):2000万元普通股(4000万股):4000万元留存收益:1000万元以上共计8000万元。因生产发展需要,公司年初准备增加资金2000万元,现有两个筹资方案可供选择,甲方案:增加发行1000股普通股,每股市价2元;乙方案:按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求(计算不能只写答案,必须要有过程和公式):(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数(保留三位小数)。(3)如果公司预计息税前利润为1000万元,指出该公司应采用哪个筹资方案?说明理由(4)如果公司预计息税前利润为2000万元,指出该公司应采用哪个筹资方案?说明理由(5)如果公司增资后预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度?(用百分数表示)

2.用友公司公布了它的2021年度报表和分配方案，每股0.70元的收益，当 年高比例现金派息分配方案，每股派现0.6元(含税)。但是我们发现在其年报公 布后，用友股价却出现大跌，而媒体也沸沸沸扬扬。有的认为，在目前管理层 与媒体都提倡上市公司多用现金分红回报投资者的潮流下，每股分红0.60元应 该是一个非常优惠的分配方案，是对股东负责的表现，为其拍手叫好。也有的 认为这是典型的大股东利益最大化行为，有损小股东的利益，让许多用友软件 的二级市场投资者颇为失望，表现出严重的不满。请你用所学股利理论解释这 种现象。

某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券600万元，年利率为5%。公司拟扩大筹资规模再追加筹资700万元，现有两个备选方案可供选择：一是增发普通股50万股，每股价格为14元；二是平价发行公司债券700万元，债券年利率为10%，企业所得税税率为25%。要求：(1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润水平为多少万元；(2）如果该公司预期息税前利润为200万元，则应选择筹资方案

计算题 1.乙公司上年平均资产总额1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%，为此需要再筹集500万资金，将息税前利润增加到10万元，所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用； 方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率4%，按面值发行，不考虑发行费用； 方案三：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 要求： 1）计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 2）计算方案二和方案三每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 3）根据每股收益的大小确定最终的方案。

1.乙公司上年平均资产总额1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%，为此需要再筹集500万资金，将息税前利润增加到10万元，所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用； 方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率4%，按面值发行，不考虑发行费用； 方案三：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 要求： 1）计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 2）计算方案一和方案三每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 3）根据每股收益的大小确定最终的方案。 要具体的，符合考试判分标准的，完整的，解题过程。