老师您好 第一问和第二问，优先股到底考不考虑税 为什么第一问资本成本是税后 第二问还要扣税呢　　 266.某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的债务3 000万元。该公司现在拟投产一项新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：　　 （1）按11%的利率平价发行债券。　　 （2）按面值发行股利率为12%的优先股。　　 （3）按20元/股的价格增发普通股。　　 该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税税率为25%；证券发行费可忽略不计。 要求：　　 （1）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。　　 （2）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。　　

20．某公司目前的资金是3500万元，其中：普通股500万股，每股2元；债券2500万元，平均利率为10%。该公司现在拟投产一项目，需要投资2000万元，现有二个备选方案：①按12%的利率发行债券；②按每股20元的价格增发普通股该公司预计息税前利润为1500万元，所得税税率为40%。要求：①计算按不同方案筹资后的普通股每股收益、财务杠杆系数②计算筹资无差别点，并作出选择。

20．某公司目前的资金是3500万元，其中：普通股500万股，每股2元；债券2500万元，平均利率为10%。该公司现在拟投产一项目，需要投资2000万元，现有二个备选方案：①按12%的利率发行债券；②按每股20元的价格增发普通股该公司预计息税前利润为1500万元，所得税税率为40%。要求：①计算按不同方案筹资后的普通股每股收益、财务杠杆系数②计算筹资无差别点，并作出选择。

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该1公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

【案例】某公司目前的息税前前利润为1,800万元,资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的债务3,000万元。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4,000万元,有两种备选的筹资方案,一是按11%的利率发行债券,二是按20元每股的价格,增发普通股公司适用的所得税税率为25%1计算两个方案的每股收益2计算两个方案的每股收益无差别点