#提问#老师，有个大题让计算优先股和普通股每股收益的无差别点，给出的条件是需投资4000万，按面值发行股利率为12%的优先股，这个有股数的吗？有的话如何求，没有的话为什么？

公司现有资本结构（采用市场价值基础）为：长期负债1500万元，利率6%；普通股4500万元（900万股，每股市价5元）。公司准备追加筹资1500万元，有三种筹资方案：第一种方案是发行债券，利率8%；第二种方案是发行优先股，年股利率10%；第三种方案是增发普通股（按每股价格5元发行）。公司所得税税率为25%。 要求： 计算发行债券与增发普通股后的每股收益无差别点以及发行优先股与增发普通股后的每股收益无差别点分别为多少？ 若息税前利润为800万元，应该采用何种筹资方式？

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该1公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

4.某公司目前的资本来源包括:普通股1500万元(每股面值为1元)和平均利率为8%的2500万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目备的筹资方案有三个:(1)按10%的利率发行债券:(2)按面值发行股利率为11%的优先股:(3)按15元/股的介格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1500万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计.要求:。(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益(指普通股，下同)、无差别点(用息税前利润表示，下同)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。”(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，该公司应该选择哪种筹资方案?理由是什么?。

计算题 1.乙公司上年平均资产总额1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%，为此需要再筹集500万资金，将息税前利润增加到10万元，所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用； 方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率4%，按面值发行，不考虑发行费用； 方案三：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 要求： 1）计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 2）计算方案二和方案三每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 3）根据每股收益的大小确定最终的方案。

题是这样的，所得税率25%，原有长期债务10000万，利率6%，普通股1000万，现在两个方案，方案一：发行优先股6000万，股息率10%，债券4000万，面值1000元，市价1250元，利率9%，方案二发行优先股6000万，股息率10%，普通股4000万，如何计算每股收益无差别点