舟舟老师：回复あ縌偑ぜ10.25%是市场利率，假如该债券是一年付息一次，那么必然是折价发行的 如果是半年付息一次，根据资金的时间价值，越早收到钱，就越划算，所以发行价格必然比每年付息一次的高。 1.票面利率，年利率，单利的，半年就除以2 2.报价利率，年利率，复利的，一般由发行方决定（与价格关联），如半年付息，报价利率=计息利率*2（余额宝年利率就是报价利率，银行的房贷就是报价利率，他们都是年利率，但又不是一年计息一次） 3.有效年利率，市场利率，复利的，不可以直接乘除期数，半年付息，年利率=（1%2B计息利率）^2-1，在实务中，这个利率比较虚，往往由投资者自己估计一个必要报酬率。在理论学习中，必要报酬率往往就是市场所决定的，所以该题10.25%就是市场利率，当半年计息时就要倒推出计息利率。 2和3是没有必然联系的，2的计息利率得出的是债券的价格，而3的计息利率得出的是债券的价值，所以该题是有瑕疵的，但是可以清楚出题人的意图。

晏紫：回复陈诗晗老师 前面两句明白了 就是折价发行 内部收益率为啥是大于票面利率 不理解

晏紫：回复陈诗晗老师 不正是因为票面利率小于市场利率 所以才折价发行吗？那么内部收益率为啥又大于票面利率？

陈诗晗老师：回复晏紫市场利率是指现在市场上的利率 内部收益率是领你现金流入和流出相等时的折现率 本金*（P/F,i,n）%2B本金*票面利率* (P/A,i,n)=发行价格 如果这是折价发行，那么票面利率小于i，所以内部收益率大于票面利率。

晏紫：回复陈诗晗老师 所以溢价发行 内部收益率 小于票面利率 等于会计实务中 有个利息调整的过程 最终都是向面值靠近的？可以这样理解吗

陈诗晗老师：回复晏紫是的，可以这样理解的哈。

あ縌偑ぜ：回复Lyle 这题答案为什么是选的D

あ縌偑ぜ：回复Lyle 答案我发不起来，，我重新问下

Lyle：回复あ縌偑ぜ你好 不好意思我刚才看错了 题目中写的半年付息一次，我看成一年付息一次了，所以他的实际年利率是(1%2B10%/2)^2-1=10.25% 那就和市场利率相等，平价发行

あ縌偑ぜ：回复Lyle 是用实际利率跟市场利率比较吗？不是用票面利率比较吗？？？

Lyle：回复あ縌偑ぜ是实际利率 就像债券的价格影响因素，计息期和票面利率都会影响

韩诗喜：回复李良新老师 周平方老师的课件中的讲义马太效应：对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降。怎么理解呢？

李良新老师：回复韩诗喜加快付息频率，实际利率都会上升，但分母上升的更快，所以折价的更狠。

韩诗喜：回复李良新老师 老师，题库中这个题的答案和讲义中矛盾吗？

李良新老师：回复韩诗喜你好，一致，就是我说的意思

韩诗喜：回复李良新老师 市场利率高于票面利率不是折价发行吗，加快付息频率价值怎么会升高呢？

李良新老师：回复韩诗喜哦，我看错了，这句话是正确的。但题目答案是错的，书本经常错，

执着的朋友：回复悠然老师01 就是这个

执着的朋友：回复悠然老师01 为什么不是利率除以买价

执着的朋友：回复悠然老师01 说错了利息

悠然老师01：回复执着的朋友利息/市场价是市场利率，实际利率除了受市场利率影响还受企业自身风险影响，因此利息(市场价+买价-票面价)，这个比率是证券分析用的，在财务成本管理中，用的是初始买入价=未来现金流量折现的利率作为实际利率

执着的朋友：回复悠然老师01 我记得还有个实际利率等于名义利率-通货膨胀率

执着的朋友：回复悠然老师01 我都快被绕晕了

执着的朋友：回复悠然老师01 所以市场价+买价-票面价的含义是什么

悠然老师01：回复执着的朋友是的，角度不同，所以计算公式不同

执着的朋友：回复悠然老师01 还有为什么有人又说实际利率是银行利率

悠然老师01：回复执着的朋友名义利率=(1+实际利率)*(1+通胀率)-1 请给个五星好评

执着的朋友：回复悠然老师01 老师等下我现在只想知道市场价+买价-票面价是什么含义

执着的朋友：回复悠然老师01 买价-票面价是多付的钱需要摊销到每期利息这个我知道，市场价是公允价值还是什么

悠然老师01：回复执着的朋友这个就相当于市场上的定价需要按照企业特殊风险调整后的企业价，买价-票面就是企业的风险定价+市场上无风险定价就是债券最终价

执着的朋友：回复悠然老师01 可以通俗点吗

悠然老师01：回复执着的朋友通俗点就是市场价相当于没有行业风险的价格，比如市场上大家的债券都是统一价，考虑了市场风险，买价-票面价值就是这个票据自身的风险对价

执着的朋友：回复陈诗晗老师 就是债券的实际利率

执着的朋友：回复陈诗晗老师 票面利率是利率/票面价

执着的朋友：回复陈诗晗老师 市场利率是利息/市场价

执着的朋友：回复陈诗晗老师 就是这个

陈诗晗老师：回复执着的朋友就是你的实际利率，就是你的实际利息收入除以你实际支付的一个对价金额来确定的。那如果说你是购买债券，它就会存在一个市场价格，发行价格和票面价格的差异，所以说你分母要对这个差异进行调整。

执着的朋友：回复陈诗晗老师 买价也就是发行价格才是实际支付的价格吧为什么不是直接除以买价

陈诗晗老师：回复执着的朋友买家和市场价格之间他们有差额呀，市场价格是你这个债券真实的一个价值。就比方说你花了90块钱去买了一个面值100的债券，但是它真实的那个市场价值95。那么你实际上是按照95加上后面的差异来算。

执着的朋友：回复陈诗晗老师 所以发行价格是买价还是市场价啊

陈诗晗老师：回复执着的朋友发行价格就是你的购买价格，市场价值就是这个债券本身的真实的内在价值。

执着的朋友：回复陈诗晗老师 为什么市场价是95我却只花90买了？

执着的朋友：回复陈诗晗老师 市场价是现值的意思吗

陈诗晗老师：回复执着的朋友对的，未来现金流量折现的金额

鹏鹏考会计：回复三木老师 这个解释我明白，但是实务我就不明白了，他们之间的关系，溢价债券的内部收益率低于票面利率？票面利率高于市场利率？

鹏鹏考会计：回复三木老师 不管是折价还是溢价，他们为什么折价还是溢价？跟这三个率有啥关系？

三木老师：回复鹏鹏考会计您好，建议看票面利率，票面利率高就是溢价，票面利率低就是折价。

鹏鹏考会计：回复三木老师 您好，建议看票面利率，票面利率高就是溢价，票面利率低就是折价。您说的高和低跟谁比啊？

三木老师：回复鹏鹏考会计您好，和市场利率哦

鹏鹏考会计：回复三木老师 市场利率去哪看？

三木老师：回复鹏鹏考会计您好，中国债券信息网

鹏鹏考会计：回复三木老师 具体在哪里看呢

三木老师：回复鹏鹏考会计您好，这个需要根据您具体的情况，这个网上会公布一些债券的利率，您需要根据您的情况找到匹配的债券利率

果子：回复答疑苏老师 投资者发放的利息，是根据什么利率

答疑苏老师：回复果子你好 是根据票面利率

果子：回复答疑苏老师 老师，名义利率是不是考虑到了通货膨胀率，而实际利率是要剔除通货膨胀率的

答疑苏老师：回复果子你好 名义利率没有考虑通货膨胀 实际利率考虑了