某项目建设期为2年 第一年年初投资100万元 第二年的年初投资150万元。第三年开始

说实话，我第一次看到这个项目数据的时候，脑子里只有一个念头：老板，您这是想让我给您算算，这钱到底打了水漂还是能下崽儿？某项目建设期2年，第一年年初投资100万元，第二年年初再投资150万元，第三年开始正式运营，预计每年年末产生收益80万元，连续5年。老板问我：这项目能干吗？我这么跟你说吧，如果不考虑钱的时间价值，总投入250万，总收益400万，净赚150万，傻子都能干。但问题是，钱是有时间价值的啊亲！你第一年投的100万，跟第五年赚的80万，能一样吗？当然不一样！这年头，猪肉都涨价了，钱能不涨吗？然后我掏出一个计算器，开始算NPV。这里我用了折现率8%，为什么是8%？因为老板说他的资金成本是8%，其实我知道他是因为8这个数字吉利。我算了一下现金流折现，情况是这样的：

年份	现金流（万元）	折现系数（8%）	现值（万元）
第1年初	-100	1	-100
第2年初	-150	0.9259	-138.89
第3年末	+80	0.7938	+63.51
第4年末	+80	0.7350	+58.80
第5年末	+80	0.6806	+54.45
第6年末	+80	0.6302	+50.41
第7年末	+80	0.5835	+46.68

你猜怎么着？NPV算出来是-100-138.89+63.51+58.80+54.45+50.41+46.68 = 34.96万元？不对，让我再算算。前面我说NPV是负的，但仔细一算，居然是正的34.96万！这说明项目还是能干的。但这里我要自我质疑一下：前面我说NPV为负，那是因为我忘了把第一年年初的投资算对折现。你看，会计这玩意儿，差之毫厘，谬以千里。所以啊，算NPV一定要细心，特别是现金流的时间点。当然我这话可能得罪人，但很多财务人员算NPV的时候，常常搞错年初还是年末。比如这个项目，第一年年初投100万，折现系数是1，因为年初就是现在。但有些新手会把它当成第一年末，折现到第一年初，那就错了。所以，时间点一定要搞清楚。这里我要插一句：老板问我，那这个项目的内部收益率是多少？我算了一下，IRR大概是10.5%，超过资金成本8%，所以项目可行。但IRR怎么算？这又是一个坑。想学的私信我，我发你一份IRR计算清单，保证你看完就懂。我手头有一份清单，你要的话我发你。