您好，老师，想问下第（6）的答案中，股权的资本成本率为什么不是＝[1.2×（1+8%）]／10+8%

您好，因为题目里直接给了“预计第一年每股股利为1.2元”，在股利增长模型里这个1.2元就是D₁（预计第一年的股利），不需要再用D₀×(1 %2B g)去算D₁啦，所以股权资本成本率是用1.2除以当前股价10再加上股利增长率8%，也就是1.2÷10 %2B 8% = 20%，而不是用[1.2×(1 %2B 8%)]÷10 %2B 8% 去算哦

可以理解为：预计第一年的股利包含了增长8％这部分，这样吗？

 您好，是的，可以这么理解 在股利增长模型里，“预计第一年每股股利 1.2 元” 这个数值，已经是考虑了 8% 增长之后的结果啦。也就是说，它是 “当期股利（假设叫 D₀）” 先涨了 8%，涨上来得到的数。 打个比方：要是当期股利 D₀ 是 1.1111 元（≈1.2÷(1 %2B 8%)），那涨 8% 之后，第一年股利 D₁ 就正好是 1.1111×(1 %2B 8%) = 1.2 元。所以题目里直接给的 “预计第一年股利 1.2 元”，本身就包含了这 8% 的增长在里头，不用再额外乘 (1 %2B 8%) 啦～

如果没有“预计”这两个字，D1就是要乘以（1+8%）的对吗？

 您好，不是看到没“预计”就必须乘(1 %2B 8%)，得看股利是“当期发的（D₀）”还是“下期要发的（D₁）” 要是题目说“当年股利 1.2 元”“最近发的股利 1.2 元”，这属于 D₀，算下期股利 D₁ 得乘(1 %2B 8%)； 要是题目语境是“未来承诺发的股利 1.2 元”“招股书里明年的股利 1.2 元”，哪怕没写“预计”，也默认是 D₁，不用再乘(1 %2B 8%)。 “预计”只是个提示词，核心看股利对应“当期已发”还是“下期要发”～ 所以不能直接说“没‘预计’就一定要乘(1 %2B 8%)”，得结合题目咋描述的股利时间点判断

谢谢老师，还想问下：资料四的平均资本占用金额为什么是10亿元？但是平均？