老师有这么一道题，基期销售增长率12%，从第三年开始稳定增值5%，第二年的收入是1410.39，为什么第三年的收入不能直接1410.39基础上乘以1+5%呢，他算出来的答案是1554.96这个怎么得来的

借：长期股权投资——损益调整 　　贷：投资收益【调整后的净利润×持股比例】 调整后的净利润包括：【假定：公允>账面】 （1）投资时点（7月1日）： ①存货评估增值：100件，单价5，成本4； 是投资企业还是被投资企业的存货，可以是被投资企业卖给投资企业的存货吗？ 第一年对外销售30件：-30件×1 第二年对外销售50件：-50件×1 这些对外销售起到一个什么作用，怎样影响利润？ ②固定资产评估增值：100万元，预计10年 第一年：-100÷10×6/12 第二年：-100÷10 （2）内部交易假定（不构成业务）： 不构成业务有什么样的作用？ ①销售100件形成存货，单价5，成本4； 第一年对外销售30件：-70件×1 第二年对外销售10件：+10件×1 第1年为什么是负的？因为存货成本支出吗？ 第2年是计入损益调整吗？ ②，销售商品形成固定资产，公允50，成本40；折旧8年； 第一年：-10+10/8×6/12 第二年：+10/8 利润实现了加回来 第1年为什么是-10？

甲公司准备筹集3750万元的价格来收购乙公司，拟采用杠杆收购的方式。资金来源于两方面，甲公司投入自有资金和银行借款，其中银行借款为3000万元，年利率为8%，在今后的6年中每年等额还本，并支付每年年末未偿还本金的利息。目前乙公司的贝塔值为1.2，负债比率为30%，如果并购成功，乙公司仍作为甲公司的独立子公司，期负债比率提高到50%，贝塔值增加到1.6。并购前，乙公司的销售收入为40000万元，销售税前利润率为5%。如果市场平均风险报酬率为12%，无风险报酬率为8%，所得税税率为30%。要求：就以下两种情况分别估算甲公司并购乙公司的出价。（1）并购后5年中每年销售收入逐年递增8%，从第6年开始，销售收入保持在第5年的水平上，固定资本与营运资本增长率分别为15%和3%，只能产生6年的自由现金流量。（2）如果并购前5年的自由现金流量与（1）相同，第6年开始每年的自由现金流量保持在第5年的水平上固定不变，并一直持续下去。

(一)投资规划 张先生投资一个项目，初始投资金额为13万 元，贴现率为5%。未来四年，第一年回报3万，第二年回报4万元，第三年回报5万，第四年回报6万。求这个项目的净现值，是否能够投资?(提示:利用NPV的计算公示计算)(二)住房规划 准备四年后买一套房子，房价为100万，首付款30%。如果现在开始攒首付款，投资回报率6%，每年需要投资多少钱才能攒够首付款。(提示:利用年金终值计算公式，计算PMT) (三)子女教育规划 王女士的孩子在5年后上大学，预计那时大学学费是1万元，连续4年，贴现率为5%。现在开始进行一次性投资，需要投资多少钱能够达到孩子的上学目标?(提示:以孩子上学第一年也就是5年后为基准点算学费现值，属于先付年金，可以计算先付年金现值)(四)退休规划 杨先生5年后退休，打算为退休后准备一笔旅游基金。理财经理为他推荐一款固定收益为6%的基金产品，杨先生打算每年存入1万元。那么他退休后能获得多少旅游基金?(提示:年金的终值计算，可利用年金终值系数表)

(一)投资规划 张先生投资一个项目，初始投资金额为13万元，贴现率为5%。未来四年，第一年回报3万，第二年回报4万元，第三年回报5万，第四年回报6万。求这个项目的净现值，是否能够投资？(提示：利用NPV的计算公示计算) (二)住房规划 准备四年后买一套房子，房价为100万，首付款30%。如果现在开始攒首付款，投资回报率6%，每年需要投资多少钱才能攒够首付款。(提示：利用年金终值计算公式，计算PMT) (三)子女教育规划 王女士的孩子在5年后上大学，预计那时大学学费是1万元，连续4年，贴现率为5%。现在开始进行一次性投资，需要投资多少钱能够达到孩子的上学目标?(提示：以孩子上学第一年也就是5年后为基准点算学费现值，属于先付年金，可以计算先付年金现值) (四)退休规划 杨先生5年后退休，打算为退休后准备一笔旅游基金。理财经理为他推荐一款固定收益为6%的基金产品，杨先生打算每年存入1万元。那么他退休后能获得多少旅游基金?(提示：年金的终值计算，可利用年金终值系数表) 提交

28.(12.0分) 某公司有一投资项目，该项目投资总额为9万元，其中7.4万元用于设备投资，1.6万元用于垫支流动资金。预期该项目当年投产后可使销售收入增加 为第一年5万元，第二年6万元，第三年7万元。每年追加的付现成本为第一年1.5万元，第二年2万元，第三年2.5万元。该项目有效期为三年，该公司所得税率为25%，固定资产残值0.2万元，采用直线法计提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。 要求: (1)估计该项目每年税后现金流量。 (2)计算该项目的净现值(NPV) (注:已知年金现值系数(P/F，10%，1)=0.9091 (P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%,3) =0.7513) (3)如果不考虑其他因素，该项目是否应被接受。 (12分) 麻烦老师要写出完整的过程与答案 我需要拍照上传 一定要有过程