修正MM理论，有负债企业价值=同一风险等级中某一无负债企业价值+赋税节余价值。这里说的企业价值是每股收益吗，每股收益就是(EBIT-I)(1-T)-D，假设企业EBIT是100，没有优先股D，有负债5的企业价值=(100-5)(1-0.25)=71.25。无负债企业价值=100*(1-0.25)=75。那现在无负债企业价值更大啊，麻烦老师解释下这句话

修正MM理论，有负债企业价值=同一风险等级中某一无负债企业价值+赋税节余价值。这里说的企业价值是每股收益吗，每股收益就是(EBIT-I)(1-T)-D，假设企业EBIT是100，没有优先股D，有负债5的企业价值=(100-5)(1-0.25)=71.25。无负债企业价值=100*(1-0.25)=75。那现在无负债企业价值更大啊，麻烦老师解释下这句话

长河电力公司目前拥有10亿元发行在外的普通股（每股10元、共1亿股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前发行了市场价值为5亿元的债券，债券到期收益率R(D)=6%,此时国债利率R（J）=4%，市场风险溢价估计为R（M）-R(J)=6%，该公司面临的所得税率T=30%。假设在我们的分析过程中财务困境成本和其他摩擦力可以忽略不计，试回答以下几个问题：（1）长河电力公司的WACC是多少？（2）公司债务的Beta值是多少？（3）公司债务的税盾价值是多少？（4）公司无负债现金流的价值是多少？（5）公司无负债资产的Beta值是多少?（6）假设长河电力公司宣布以9%的利率发行10亿元的新债券，并用其中的5亿元赎回全部的老债券(价值5亿元)，剩下的5亿元按当时市场价格回购价值5亿元的普通股。该操作将改变公司现有的资本结构，那么税盾的价值会如何改变?企业的价值会如何变化?(可以用VL=VUA+T*D计算)（7）谁将享有公司的价值增长?回购价格如何确定?公司现有股票的市场价值将如何调整?（8）在公司资本结构改变后，公司权益的新β值和要求的收益率分别为多少

老师解释下c8.下列有关资本结构理论的表述正确的有（）A.净收益理论认为，负债程度为100%时，企业价值将达到最大B.净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关C.MM理论认为，在不考您所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负使程度的影响但在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大D.等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需要外部筹资，则偏好债务筹资老师CMM理论是个资本结构没有关系，只和实际资产有关系吗？

[例]A公司与甲公司是非同一控制下的两个企业。2012年1月1日A公司合并甲公司。A公司支付的合并对价为一项原价6000万元，未计提减值准备、已摊销800万元、公允价值5500万元的无形资产，以及4500万元的银行存款。经评估甲公司2012年1月1日的固定资产公允价值比账面价值高250万元，其他资产和负债的公允价值等于账面价值，甲公司合并前有关资产、负债和所有者权益的账面价值资料如下:流动资产5000万元，固定资产等非流动资产10000万元，负债6000万元，所有者权益为9000万元，其中，股本为7000万元，资本公积800万元，留存收益1200万元。合并前A公司的资本公积(股本溢价)为4000万元。所得税税率为25%。(1)假定此项合并属于吸收合并。编制A公司合并日确认企业合并事项的有关分录。(2)假定此项合并属于100%控股合并。编制A公司合并日确认企业合并事项的有关会计分录。(3)假定此项合并属于100%控股合并。编制A公司合并日合并工作底稿中的有关抵销分录。(4)假定此项合并属于80%控股合并。编制A公司合并日确认企业合并事项的有关会计分录。(5)假定

乙公司与甲公司是非同一控制下的两个企业。2x22年1月1日，乙公司合并甲公司。乙公司支付的合并对价为一项账面价值为4600万元、未计提减值准备、已摊销1200万元、公允价值3800万元的无形资产，以及6650万元的银行存款。经评估甲公司222年1月1日的固定资产公允价值比账面价值高480万元，其他资产和负债的公允价值等于账面价值，甲公司合并前有关资产、负债和所有者权益的账面价值资料如下:流动资产5780万元，固定资产等非流动资产12250万元，负债9230万元，所有者权益为8800万元，其中，股本为5000万元，资本公积为1200万元，留存收益为2600万元。合并前乙公司的资本公积(股本溢价)为6000万元。其他资料略。以万元为金额单位对下列事项进行会计处理。要求:(1)假设此项合并属于吸收合并，编制甲公司合并日确认企业合并事项的会计分录(2)假定此项合并属于100％控股合并，编制甲公司合并日确认企业合并事项的会计分录（3)假定此项合并属于100％控股合并，编制甲公司合并日合并报表工作底稿中的有关抵消分录。(4)假定此项合并属于75％控股合并，编制甲公司合并日确认企业合并分录