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某公司现有资本总额1000万元。其中,长期借款400万元,年利率为10%,普通股600万元,发行价格为20元,现市场价格为20元,最后一年每股股利为2元,预计年股利增长率为5%,所得税税率为25%。该公司现计划增资100万元,有甲、乙两种筹集方案。甲方案:增加长期借款100万元,借款利率为12;乙方案:增发普通股4万股,普通股每股股价增加到25元。要求:(1)根据上述资料,计算该公司筹资前的综合资金成本;(2)根据上述资料,计算该公司甲、乙两方案的综合资金成本;(3)根묘计算结果,选择最佳筹资方案。

2022-04-22 17:15
答疑老师

齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2022-04-22 17:24

最近一年每股股利2元,意思就是D0=2, 那么D1=2*1.05=2.1元 权益成本=D1/P0%2Bg=2.1/20%2B0.05=11% 债务成本=10%*(1-0.25)=7.5% 所以综合资本成本=(400*7.5%%2B600*11%)/1000=9.6%

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快账用户q55k 追问 2022-04-22 17:57

老师好,第二小题要怎么做呢?

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齐红老师 解答 2022-04-22 18:07

您好! 第一步算错了,按照下面这个 1、长期借款的资本成本是10%*(1-25%)*100%=7.5% 普通股资本成本2*(1+5%)/20+5%=15.5% 综合资本成本是(400*7.5%+600*15.5%)/1000*100%=12.30% 2、甲方案借款资本成本是12%*(1-25%)*100%=9% 综合资本成本是(400*7.5%+600*15.5%+100*9%)/1100*100%=12%

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齐红老师 解答 2022-04-22 18:08

乙方案普通股资本成本是2*(1+5%)/25+5%=13.40% 综合资本成本是(400*7.5%+700*13.40%)/1100*100%=11.25% (3)根据计算结果,选择最佳筹资方案 乙方案资本成本,选择乙

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快账用户q55k 追问 2022-04-22 18:19

老师好,我想问问乙方案中的增发普通股4万股是什么意思呀,有什么作用呢?

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齐红老师 解答 2022-04-22 21:58

您好! 增发普通股也是为了筹集资金

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快账用户q55k 追问 2022-04-23 08:55

老师好!那根据老师之前的回答,为什么甲方案就要加普通股之前的成本15.5%,而算乙方案的普通股就不用加15.5%了呢?还有一点疑问就是为什么算乙方案的时候是700*13.4%,而不是600*13.4%呢?

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