1.Q公司，17年税后债务成本3.41%,负债占资本总额比54.77%，所有者权益占资本总额比455.23%。选取1998-2017年B值为0.66，2018年9月10日发行的5年期凭证式国债利率4.27%，以2000-2017股市收盘指数为基础,市场收益率9.83%。折现率=？老师这题怎么做

你好，学员，具体哪里不清楚

2022-09-27

1. 计算该公司筹资前的加权平均资本成本 - 首先计算各种资金占总资金的比重。 - 银行长期借款比重 = 2000\div9000=\frac{2}{9}。 - 公司债券比重 = 1000\div9000=\frac{1}{9}。 - 普通股股本比重 = 4000\div9000=\frac{4}{9}。 - 留存收益比重= (9000 - 2000 - 1000 - 4000)\div9000=\frac{2}{9}。 - 然后计算个别资本成本。 - 银行长期借款资本成本 = 7\%\times(1 - 25\%)=5.25\%。 - 公司债券资本成本 = 8\%\times(1 - 25\%) = 6\%。 - 普通股资本成本为10\%。 - 留存收益资本成本也为10\%（因为留存收益与普通股同属于股权资本，成本相同）。 - 最后计算加权平均资本成本。 - WACC=\frac{2}{9}\times5.25\%+\frac{1}{9}\times6\%+\frac{4}{9}\times10\%+\frac{2}{9}\times10\% - =\frac{10.5\% + 6\%+40\% + 20\%}{9} - =\frac{76.5\%}{9}\approx8.5\%。 2. 计算增发股票方案的指标 - ①2017年增发普通股股份数。 - 增发普通股股份数 = 1000\div5 = 200（万股）。 - ②2017年全年债务利息。 - 银行长期借款利息 = 2000\times7\% = 140（万元）。 - 公司债券利息 = 1000\times8\% = 80（万元）。 - 全年债务利息 = 140 + 80=220（万元）。 3. 计算增发公司债券方案下的2017年全年债务利息 - 增发债券后债券总额为1000 + 1000 = 2000（万元）。 - 银行长期借款利息 = 2000\times7\% = 140（万元）。 - 新老公司债券利息 = 2000\times8\% = 160（万元）。 - 全年债务利息 = 140+160 = 300（万元）。 4. 计算每股利润无差别点的息税前利润，并据此进行筹资决策 - 设每股利润无差别点的息税前利润为EBIT。 - 根据每股利润无差别点公式\frac{(EBIT - I_1)(1 - T)}{N_1}=\frac{(EBIT - I_2)(1 - T)}{N_2}。 - 增发股票时，I_1 = 220万元，N_1 = 4000 + 200 = 4200万股。 - 增发债券时，I_2 = 300万元，N_2 = 4000万股。 - 代入公式\frac{(EBIT - 220)(1 - 25\%)}{4200}=\frac{(EBIT - 300)(1 - 25\%)}{4000}。 - 两边同时消去(1 - 25\%)，得到\frac{EBIT - 220}{4200}=\frac{EBIT - 300}{4000}。 - 4000\times(EBIT - 220)=4200\times(EBIT - 300)。 - 4000EBIT-880000 = 4200EBIT - 1260000。 - 1260000 - 880000=(4200 - 4000)EBIT。 - 380000 = 200EBIT。 - EBIT = 1900万元。 - 因为预计2017年可实现息税前利润2000万元>1900万元，所以应选择增发债券方案。

2024-12-20

你好，你这里还有其他题目材料吗

2022-08-15

你好，学员，这个问题是什么的

2022-10-29

1借银行存款686 贷股本100 资本公积-股本溢价586

2023-01-04