某收益性资产的相关资料如下：①未来5年预期税后收益额分别为：400万元、410万元、430万元、450万元、480万元，从第6年开始预计收益额可稳定在480万元左右;②长期负债占资产总额比重为40%，长期负债利息率为8%；③据查，评估时市场平均收益率为10%，无风险报酬率为4%，风险系数为1.5;④企业所得税税率为25%。要求:（1）计算出评估此收益性资产时适用的折现率：（2）计算此项资产的评估值，(3）简述收益法应用必须具备的前提条件。

《资产评估学》的问题：某公司未来3年可预测期内的前2年末的自由现金流量均为1500万元，预计该公司第3年EBIT为4000万元，折旧额为1000 万元，新追加营运资本为 500 万元，资本支出增加额为1500万元，公司所得税税率为 25%；不可预测期内（即第 4 年起)，公司自由现金流量将以3%的增长水平一直维持下去；公司未来整个期间资产负债率水平始终保持50%，税前债务资本成本为8%，公司权益β为1.2，无风险报酬率为4%，市场组合风险报酬率为 8%。试用收益法评估该公司整体价值。

3 。评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提 下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时： （1）折现率（计算结果取整）等于_; （2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于_万元（保留两位小数，下同）； （3）企业未来的年金收益等于_万元； （4）该企业股东全部权益评估值等于_万元。

评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时：(1）折现率（计算结果取整）等于多少；(2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于多少万元（保留两位小数，下同）;(3）企业未来的年金收益等于多少万元；(4）该企业股东全部权益评估值等于多少万元

3/2850 完成（1/3) 63:08 36/37 36．评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%，国库券利率为5%，该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25，资本化率为12%。所得税税率为25%。在考虑收益额和折现率口径一致的前提下，用年金资本化法评估该企 业股东全部权益评估值时： (1）折现率（计算结果取整）等于＿_;(2）用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等＿万元（保留两位小数，下同）; (3）企业未来的年金收益等于＿万元； (4)该企业股东全部权益评估值等于 ＿万元。

评估人员经分析预测，预计某企业评估基准日后未来5年的利润总额分别为110万元，100万元，105万元，110万元和100万元。该企业生产经营较稳定。已知社会平均收益率为9%,国库券利率为5%,该企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.25,资本化率为12%.所得税税率为25%.在考虑收益额和折现率口径一致的前提下，用年金资本化法评估该企业股东全部权益评估值时：（1)折现率（计算结果取整）等于多少；（2)用于计算股东全部权益价值的收益现值之和等于多少万元（保留两位小数，下同）；（3)企业未来的年金收益等于多少万元；于多少万元（4)该企业股东全部权益评估值等＋1