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金结构(例题】某企业原来的资金结构如表所示。普通股每股面值1元,发行价格20元,目前价格也为20元,上年支付的每股股利为2元,预计股利增长率为5%,该公司所得税税率假设为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。筹资方式债券(年利率10%)金额为800筹资方式普通股(每股面值1元,发行价20元股,共60万股)金额为1200合计为2000该企业现拟筹集资金100万元以扩大生产经营规模,现有如下两个方案可供选择;;;方案1:增加长期借款100万元,因负债增加,投资人风险加大,借款利率增至12%才能筹得借款,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价下降到18元/股.方案2:增发普通股40000股,普通股市价增至每股25元.预计普通股股利不变,为了确定上述两个方案哪个更好,下面分别计算综合资金成本,哪里来的甲和乙老师,表在上面用文字表述出来,40哪里来的还有7.5%,【那你把正确的再回复一片,我不知道哪一个是正确的了,看不到你回复的内容老师

2023-11-22 16:20
答疑老师

齐红老师

职称:注册会计师;财税讲师

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2023-11-22 16:22

债券的个别资金成本为:7.5,债券筹资额为800万元,所以债券筹资成本为:7.5×800=6000万元 原来的普通股个别资金成本为:0.155 新发行的普通股个别资金成本为:0.16666666666666669 方案1的总成本为:7.5×800 0.155×1200 0.16666666666666669×60×18=6366万元 接下来,计算方案2的个别资金成本: 新发行的普通股个别资金成本为:0.134 方案2的总成本为:0.134×(60 4)×25=214.4万元 最后,根据每个方案的投资额和个别资金成本计算综合资金成本: 方案1的综合资金成本为:3.0314 方案2的综合资金成本为:0.1021 因此,方案2更好。

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甲 增发长期借款的资金成本=100×12%×(1-25%)/100=9% 资金综合成本=7.5%×400/(1000%2B100)%2B9%×100/(1000%2B100)%2B31.25%×600/(1000%2B100)=20.59%或者:资金综合成本=21.75%×1000/(1000%2B100)%2B9%×100/(1000%2B100)=20.59% 乙方案:增发普通股筹资额=4×25=100(万元) 增发新股的资金成本=增发前的资金成本=31.25%资金综合成本=7.5%×400/(1000%2B100)%2B31.25%×(600%2B100)/(1000%2B100)=22.61%
2023-11-22
方案1(增加长期借款): 借款资金成本 = 100万 × 12% × (1 - 25%) = 9万 普通股资金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元 普通股筹资费用 = 21元/股 × 2% = 0.42元/股 普通股总成本 = 21元/股 - 0.42元/股 = 20.58元/股 综合资金成本 = (9万 %2B 60万 × 10%)/(100万 %2B 60万) %2B (20.58 × 40万)/(100万 %2B 40万) = (9万 %2B 6万)/(100万 %2B 60万) %2B (82.32万)/(140万) = 15/(160) %2B 58.8% = 9.375% %2B 58.8% = 68.175% 方案2(增发普通股): 普通股资金成本 = 20元/股 × (1 %2B 5%) = 21元/股 普通股总成本 = 21元/股 × (60万 %2B 4万) = 1344万元 综合资金成本 = (800万 × 10% %2B 36万)/(800万 %2B 1344万) %2B (8% × (60万 %2B 4万))/(60万 %2B 4万) = (80万 %2B 36万)/(800万 %2B 1344万) %2B (48万)/(64万) = 116/(2144) %2B 75% = 5.43% %2B 75% = 80.43% 现在我们可以比较两个方案的综合资金成本来选择更好的方案。由于方案1的综合资金成本较低(68.175%),因此应该选择方案1。
2023-11-22
您(好同学这个题是这样的
2023-11-22
普通股的资本成本是 2*1.05/20%2B 5%=15.5% 答应债券的资本成本是 10%*{1-25%}*100%=7.5% 方案一长期借款资本成本12%*(1-25%)=7.5% 普通股的资本成本是2*1.05/18%2B 5%=16.67% 综合资本成本是 (100*7.5% %2B800*7.5%%2B 1200*16.67%)/2100*100%=12.74% 方案2 2*1.05/25 5%=0.134 综合资本成本是 (7.5%*800%2B 1300*13.4%)/2100*100%=11.15% 方案二资本成本低,更好
2023-11-23
你好,稍等马上计算
2023-11-22
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