演示账套

老师好，这题答案是ab. cd选项有什么区别？不理解，怎么是一致的？可以举例说明么？

2024-06-10 21:55

齐红老师

职称：注册会计师；财税讲师

2024-06-10 22:27

同学你好！题目问的是实际利率与票面利率不一致的情形，首先咱们把握一个大原则：票面利率的作用是计算债券每期支付的利息，计算公式为：利息金额=债券面值×票面利率，变形可得：票面利率=利息金额÷债券面值。而CD选项都是按面值发行，也就是说债券发行价格=债券面值，而实际利率=利息金额÷债券价格，所以在面值=价格的情况下，票面利率和实际利率就是相等的。另外你是否对CD选项都一致有疑问？其实C选项每年年末付息，在拿到当年利息后，债券持有人可以将利息进行再投资获取收益，相当于利息又会产生利息，所以和D选项的按年复利计息到期一次还本付息是一样的效果。

快账用户6372 追问 2024-06-10 22:32

那c选项，我拿到利息后不将利息再投资呢，那跟d就不一样了啊

快账用户6372 追问 2024-06-10 22:37

我自己列了两个式子。比如面值1000 2年期，票面利率5%的债券 C:1000*5%（P/A r 2）+1000*（P/F r 2）=1000 r=5% D:1000*（F/P 5% 2）*（P/F r 2）=1000 r=5% 这个r是资本成本嘛它也是实际利率么？

快账用户6372 追问 2024-06-10 22:38

我自己列了两个式子。比如面值1000 2年期，票面利率5%的债券 C:1000*5%（P/A r 2）+1000*（P/F r 2）=1000 r=5% D:1000*（F/P 5% 2）*（P/F r 2）=1000 r=5% 这个r是资本成本那它也是实际利率么？

齐红老师解答 2024-06-10 22:57

同学你好，复利计息是我们财务管理计算当中的默认原则，我们所有有关货币时间价值的计算都是以复利计息为基础的，比方说你列的式子里面的复利和年金现值系数的计算。而之所以会产生复利就是收到的利息可以再投资产生新的利息。所以对于已经拿到的利息，在计算当中都会按照复利的原则进行计算，也就是利息再投资。你列的式子是对的，结论也是对的，令债券未来现金流量现值与初始投资额（既债券价格）相等，倒求出的折现率r，其实就是计算债券的到期收益率，也就是债券的资本成本既实际利率。到期收益率与资本成本是站的角度不同，站在债券投资人角度，是债券的到期收益率，站在债券发行人的角度，给到投资人的收益率，就是自己付出的资本成本了