您好！ 对于期权有效期内发放的红利，一般认为红利一旦发放，即股价与所包含的红利分离，股价是会下降的。 股价下降，看涨期权行权的可能性会降低，看涨期权价值下降，即发放股票红利（红利增加）和看涨期权价值（下降）呈反向变化； 而此时看跌期权行权的可能性会增加，看跌期权价值上升，即发放股票红利（红利增加）和看跌期权价值（上升）呈正向变化。

【正确答案】 C 【答案解析】 空头看涨期权到期日价值＝－（51－50）＝－1（元） 空头看涨期权净损益＝－1＋2＝1（元） 【该题针对“卖出看涨期权”知识点进行考核】

【正确答案】 C 【答案解析】 空头看涨期权到期日价值＝－（51－50）＝－1（元） 空头看涨期权净损益＝－1＋2＝1（元） 【该题针对“卖出看涨期权”知识点进行考核】

（1）第一，计算上行乘数、下行乘数以及下行时的股价上升百分比＝（133.33－100）/100×100%＝33.33% 上行乘数u＝1＋上升百分比＝1.3333 下行乘数d＝1/u＝1/1.3333＝0.75 到期日下行股价＝100×0.75＝75（元） 第二，计算上行概率和下行概率上行概率P＝（1＋r－d）/（u－d）＝（1＋2%－0.75）/（1.3333－0.75）＝0.4629 下行概率＝1－上行概率＝1－0.4629＝0.5371 第三，计算期权执行价格看涨期权目前的内在价值（2）＝目前的股票市价（100）－执行价格即：执行价格＝100－2＝98（元） 第四，计算上行和下行的到期日价值 上行时看涨期权到期日价值＝Max（133.33－98，0）＝35.33（元） 下行时看涨期权到期日价值＝Max（75－98，0）＝0（元） 第五，计算看涨期权价值看涨期权半年后的期望价值＝35.33×0.4629＋0×0.5371＝16.3543（元） 看涨期权的现值＝16.3543/（1＋2%）＝16.03（元） （2）看跌期权价值＝看涨期权价值－标的资产价格＋执行价格现值＝16.03－100＋98/（1＋2%）＝12.11（元）

【正确答案】 C 【答案解析】 空头看涨期权到期日价值＝－（51－50）＝－1（元） 空头看涨期权净损益＝－1＋2＝1（元） 【该题针对“卖出看涨期权”知识点进行考核】

1）假设股票价值不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值（价值=股价-执行价格）。 2）投资股票需要占用投资人一定的资金，投资于同样数量的该股票看涨期权需要较少的资金。在高利率的情况下，购买股票持有至到期的成本越大，购买期权的吸引力就越大。 因此，无风险利率越高，看涨期权价值越大，看跌期权反之亦然。

【正确答案】 D 【答案解析】 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。这是空头对敲的情形，多头对敲策略用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的情况下，而空头对敲则应该是完全相反的情形，即发生在预计表的资产的市场价格稳定的情况下。 【该题针对“空头对敲”知识点进行考核】

【解答】因为抛补性看涨期权投资人出售了看涨期权，未来股价大于执行价格，期权购买人就会行权，投资人只能按照行权价格出售股票。对于该投资人来说，未来股票售价最大为行权价格，最小为0，股票售价锁定了区间，导致损益被锁定区间。

问内在价值和期权价值 A

【正确答案】 D 【答案解析】 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。这是空头对敲的情形，多头对敲策略用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的情况下，而空头对敲则应该是完全相反的情形，即发生在预计表的资产的市场价格稳定的情况下。 【该题针对“空头对敲”知识点进行考核】

【正确答案】 D 【答案解析】 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。这是空头对敲的情形，多头对敲策略用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的情况下，而空头对敲则应该是完全相反的情形，即发生在预计表的资产的市场价格稳定的情况下。 【该题针对“空头对敲”知识点进行考核】

同学你好 两次转让均为成本法。 1、借：长期股权投资 100 贷：银行存款 100 借：银行存款 180 贷：长期股权投资100 投资收益 80 2、借：长期股权投资180 贷：银行存款180

【正确答案】 A 【答案解析】 单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。 【该题针对“保护性看跌期权”知识点进行考核】

【正确答案】 A 【答案解析】 单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。 【该题针对“保护性看跌期权”知识点进行考核】

【正确答案】 A 【答案解析】 单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。 【该题针对“保护性看跌期权”知识点进行考核】