老师，这道题在2023年就已经是按照6%的稳定增长，就已经进入稳定增长期了。为什么要用2024年做稳定增长期而不是2023年？

或者用20*3年作为稳定增长期，21、22为详细预测期，23年的现金流量除以 折现率 - 稳定增长率 ，可以吗

 您好，这个不可以的，如果以 23 年为稳定增长期起始，那么应该用 24 年的现金流量除以（折现率 - 稳定增长率） ，而不是 23 年的现金流量 。因为 23 年是稳定增长期第一年，该公式需要用此阶段下一期（即 24 年 ）的现金流量来计算稳定增长阶段的价值，这样才能正确反映企业在稳定增长阶段未来现金流量的现值。

114.00×（P/F，8%，1）+148.26×（P/F，8%，2）+184.03×（P/F，8%，3）+195.09/(8%-6%)×（P/F，8%，3） 　　=114.00×0.9259+148.26×0.8573+184.03×0.7938+9754.5×0.7938 　　=8121.86（万元），可是我算了，这三种方法算出来的结果都是差不多的，那我刚刚和你说的方法算出来是8121.47，也差不多呢

您好，您说得对，不同的计算 方法，都是对未来现金流量的折现，差异只是小数点保留位数不一样， 前面我说不可以是理论原理，但我们计算结果差不多，说明这也是可以的

为什么用2023年作为增长期的第一年，就要用2024年的自由现金流量除以 折现率 - 稳定增长率呢？，2023都是第一年了，为什么不用2023？

 您好，公式原理以 2023 年为稳定增长期首年，2024 年才是下一期。 货币时间价值直接用 2023 年现金流计算未考虑 2023 - 2024 年的时间价值和增长，用 2024 年现金流折现能准确反映企业价值。 计算逻辑匹配与现金流折现中先折现详细预测期、再算稳定增长阶段价值并折现的步骤一致，保证计算准确 。

还是理解不了，如果2023年是稳定增长的第一期，那详细预测期是2021到2022年吗？2023及以后是稳定增长期？