β值＝1用该资产的收益率和市场组合收益率比较 β大于1用该资产收益率和市场平均收益率比较 为啥比较用的指标一个是市场组合的收益率一个是市场平均收益率？为啥这么用？

您好，这个说法不准确哦，定义始终是资产收益率与市场组合收益率的协方差除以市场组合收益率的方差，无论值大小，比较基准都是市场组合收益率，而不是市场平均收益率，因为CAPM理论中市场组合代表整个市场的风险状况，是衡量系统风险的唯一标准。 β值衡量的是个股与市场组合（如标普500指数）的波动关系。β=1意味着股票与指数同涨同跌；β>1说明波动更大，但比较基准始终是市场组合收益率，而非其他平均值

老师，书上是这么说的？我有点不理解

 您好，市场组合是指包含所有风险资产的投资组合，它的收益率就是市场整体收益率，通常用股票指数（比如沪深300）的收益率代替；市场组合的风险只有系统性风险，因为非系统性风险已经被分散掉了；β系数用来衡量单个资产收益率对市场组合收益率变化的敏感程度，比如β=1表示资产和市场组合同涨同跌，β>1表示比市场波动更大；在资产定价中，高风险（高β）的资产应该获得更高的预期收益作为补偿。

老师，还是不太明白这俩为啥不一致？

 您好，市场组合收益率（比如沪深300指数的涨跌幅）是所有股票按市值大小加权计算出来的真实市场表现，而市场平均收益率这个说法不严谨，容易让人误以为是所有股票涨跌幅的简单算术平均。实际上在计算β值时，用的必须是市场组合收益率，因为只有这样才能准确反映股票与整个市场的真实关系。简单说就是：书上写市场平均收益率时，其实想说的是市场组合收益率，只是说法不够准确，但意思是一样的。你只要记住，β值永远是用个股收益率和市场指数收益率比，别管它叫什么名字。

好的老师