（1）假设盈利总额不变，如果发放股票股利后股票的市盈率(每市价/每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加。 （2）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同。 请问以上两点如何理解，请举例说明？

（1）假设盈利总额不变，如果发放股票股利后股票的市盈率(每市价/每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加。 （2）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同。 请问以上两点如何理解，请举例说明？

某公司今年每股发放现金股利1元(D=1)。公司为了解在不同股利增长情况下的股票价值,根据股票投资的估价模型,分别以股利零增长和股利固定增长两种情形,对本公司上市普通股的价值进行了估算,股东要求的收益率为15%。其估算结果如下表所示股票估值(元）股利增长率状况1股利零增长(g=0)6.67状况2股利固定增长(g=5%)10.5状况3股利固定增长(g=10%)22请回答下列问题:(1)什么是股票价值?股票投资估价模型有几种？(2)上述股票投资估价结果是否正确?如果不正确,请指出,并给出正确的估值

39.简答题案例资料：(1)百欣集团本年净收益200万元，每股支付现金股利2元，新建商场开业后净收益第一年第二年均增长15%，第三年增长8%，第四年以及以后将保持这一水平。(2)该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。(3)公司的系数为1，如果将新项目考虑进去系数将提高到1.5(4)无风险收益率为4%，市场要求的收益率为8%(5)公司股票目前市价为23.6元请你利用股利贴现模型,同时考虑风险因素进行股票价值的评估。百欣集团的一位董事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率。请你解答以下几个问题：(1)参考固定股利增长模型，分析这位董事的观点是否正确。(2)如果股利增加，对可持续增长率和股票的帐面价值有何影响。(3)评估新建商场项目对公司股票价值的影响。

（株）银河目前的股价为18000韩元，每股净利润为1000韩元，自有资本如下构成。资本金50亿元（面值5000元，发行股份数100万股），资本盈余20亿元，利润盈余10亿元，自有资本合计80亿元。假设该公司实施了10％的股份分红，请回答以下问题。(1）这家公司的自有资本结构会发生什么变化？(2）这个公司的股价呢？(3)该公司的市盈率将如何变化？(4)如果有投资者在股票分红前持有100股，他的财富会怎么样？(5）实际上，外部股东并不了解企业的内部信息。在这种情况下，股票分红可以作为传达信息的一种手段。在这样的逻辑下，说明作为积极信息的股票分红。题目完整，尽快，拜托了！

W公司预计下年度的每股盈利为2元，净资产报酬率为15%，并假设该净资产报酬率未来一起保持不变，投资者对该股票要求的投资报酬率为10%。（1）公司如果在未来将全部利润分配给股东，保持零增长，计算该股票的价值。（5分）（2）如果公司未来将每年利润的40%留存，60%分配股利，计算股票的价值。（5分）（3）假定公司未来没有更好的投资机会，公司留存的利润投资后每年只能获得10%的投资收益率，分析此时公司股利分配率的高低对目前股价的影响。（5分）（4）如果公司明年有一投资机会（项目），该投资项目能够给公司带来1000万元的净现值，但该投资机会所需的投资无法通过内部留存利润来满足，公司现有股东也没有资金为该投资项目投入资金，新项目的投资资金必须通过发行新股筹资，在市场完美的情况下，分析该项目净现值的归属（是归现有股东还是归新股东，或者现有股东和新股东共同分享）。（5分）