三个同一股票上具有同样期限的看跌期权执行价格分 别为 55 美元、60 美元和 65 美元，这 3 种期权的市场价 格分别为 3 美元、5 美元和 8 美元。解释如何构造反向蝶式差价。用一个表格表来说明这一策略的盈利形式。股票在什么价位时， 这一交易策略会导致亏损。

三个同一股票上具有同样期限的看跌期权执行价格分 别为 55 美元、60 美元和 65 美元，这 3 种期权的市场价 格分别为 3 美元、5 美元和 8 美元。解释如何构造反向蝶式差价。用一个表格表来说明这一策略的盈利形式。股票在什么价位时， 这一交易策略会导致亏损。

假设甲乙两家企业，甲在2022年10月15号买入当天发售的标的资产为A股票的为期3个月的欧式平价看涨期权标准化合约100份。每份台约的标的都是1股。乙在2022年10月15号买入当天发售的标的资产也为A股票的为期3个月的美式平价看涨期权标准化合约100份。同样每份合约标的1股。假设任何时候期权合约的市场价格都与其相应时间的理论价值相等。年化市场利率为10%。这里A股票为大家上次实验数据中的第5只股票。也即对每个同学来讲A股票是不一样的。(1)假设甲乙两人在10月15号买入相应期权合约后马上交换（甲把买到的期权给乙，乙把买到的期权给甲）。请分别画出甲乙两人的这次交换操作的损益线并对图形作解释（要求精确，纵坐标和横坐标上都有相应数值，并写出相应数值的计算过程）。(2)假设甲乙两人先在10月15号交换（甲把买到的期权给乙，乙把买到的期权给甲）。然后在11月15号再次交换（甲把手中的期权再还给乙，乙把手中的期权再还给甲）。计算甲乙两人因这两次交换所产生的收益（或亏损）分别是多少并写出计算过程。

假设甲乙两家企业，甲在2022年10月15号买入当天发售的标的资产为A股票的为期3个月的欧式平价看涨期权标准化合约100份。每份台约的标的都是1股。乙在2022年10月15号买入当天发售的标的资产也为A股票的为期3个月的美式平价看涨期权标准化合约100份。同样每份合约标的1股。假设任何时候期权合约的市场价格都与其相应时间的理论价值相等。年化市场利率为10%。这里A股票为大家上次实验数据中的第5只股票。也即对每个同学来讲A股票是不一样的。(1)假设甲乙两人在10月15号买入相应期权合约后马上交换（甲把买到的期权给乙，乙把买到的期权给甲）。请分别画出甲乙两人的这次交换操作的损益线并对图形作解释（要求精确，纵坐标和横坐标上都有相应数值，并写出相应数值的计算过程）。(2)假设甲乙两人先在10月15号交换（甲把买到的期权给乙，乙把买到的期权给甲）。然后在11月15号再次交换（甲把手中的期权再还给乙，乙把手中的期权再还给甲）。计算甲乙两人因这两次交换所产生的收益（或亏损）分别是多少并写出计算过程。

期末无残值。8年后生产线设备的实际价值估计为原始成本的20%。公司适用的所得税税率为20%。新产品成本构成如下(单位:元)单位变动成本:有原材料20人工费用25变动制造费用10变动成本合计60固定成本(全年)有付现固定成本25000折旧费用100000固定成本合计125000这种新产品将以120元的单价出售。但3年后，当竞争者进入时，单价将跌至110元。财务部经理给出了项目投资所需资金的融资方式。公司决定采用剩余股利政策。公司的目标资本结构为“负债:所有者权益=3:5”。经过推算，新项目所需所有者权益资本通过留存收益解决，不需要发行新股,债务资本则通过银行借款来筹措，与银行商定的借款利率为12.5%。该公司的贝塔系数估计是0.8，无风险报酬率是6%，目前市场风险溢价为5%。由此可以得到项目投资所需的投资报酬率至少为10%。根据以上资料，结合讨论分析，营销部经理认为新产品的单价为120元比较合理。另外，营销部经理进一步提出，3年后，由于竞争者进入这一市场,产品价格将跌至110元会议结束前，总经理在了解所有情况后，分别向营销部经理和财务部经理提出了几个

案例分析:联想收购摩托罗拉移动2014年1月30日，适逢中国农历蛇年除夕，联想集团宣布以29亿美元的价格从谷歌手中收购了摩托罗拉移动。据悉，当联想完成本次收购后，摩托罗拉旗下的3500名员工，其持有的2000项专利，以及摩托罗拉移动品牌和商标组合，全球50多家运营商的合作关系都将归于联想移动业务集团。联想预期收购摩托罗拉后，在全球智能手机市场的市场占有率将由当前第五位跃升至第三位。然而，在卖家谷歌保留摩托罗拉大部分专利使用权的情况下，过去两年累计亏损逾10亿美元的摩托罗拉，联想29亿美元的收购价格被摩根大通等投资银行认为偏高。收购消息宣布后，联想公司股票连续两个交易日累计下跌23.27%，市值两日蒸发了265.25亿港元。联想董事局主席杨元庆表示，因为摩托罗拉在过去一段时间里一直是亏损的，所以大家会有担心，联想能不能让它扭亏为盈。他透露，收购前联想考察过这个业务，认为毛利润相当高，现在摩托罗拉的问题在于费率比较高，材料成本、生产制造成本都很高，有很大压缩空间。联想有信心将在完成收购后的几个季度里，让它扭亏为盈。分析案例请回答:1.你认为联想29亿美元的收购价格会对财务部门带来什