今年是2022年，B公司的财务报表如下。假设W公司采用直线折旧法，折旧率为10%，计提折旧的资产为年初固定资产净值。净营运资本为销售收入的20%，固定资产净值为销售收入的25%，公司预计每年的销售收入增长25%，成本为销售收入的90%。公司的股利分配率为60%，资产负债率固定为45%

某公司打算投资一个项目,预计该项目需固定资产投资400万元,预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧,估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元,变动成本为每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件,该公司可以接受150元/件的价格,适用的所得税税率为25%，折旧率5％，求npv和pi

练习13：2021年1月1日，P公司（母公司）将一批成本为8000元的产品销售给S公司（子公司）作为管理用固定资产，售价(不含增值税)10000元。S公司的会计折旧与税法折旧的折旧年限和折旧方法相同，固定资产的折旧年限为5年，采用直线法计提折旧，无残值。2021年年末该固定资产的可收回金额为7000元，S公司计提减值准备1000元，2022年年末该固定资产的可收回金额为4000元。（假定2021年当年按12个月计提折旧）。假定所得税税率25%。要求：编制2021、2022年度合并财务报表的调整和抵消分录。（考虑所得税）

今年是2022年，B公司的财务报表如下。假设W公司采用直线折旧法，折旧率为10%，计提折旧的资产为年初固定资产净值。净营运资本为销售收入的20%，固定资产净值为销售收入的25%。公司预计每年的销售收入增长25%。成本（不包含折旧）为销售收入的90%。公司的股利分配率为60%，资产负债率固定为45%。

今年是2022年，B公司的财务报表如下。假设W公司采用直线折旧法，折旧率为10%，计提折旧的资产为年初固定资产净值。净营运资本为销售收入的20%，固定资产净值为销售收入的25%，公司预计每年的销售收入增长25%，成本为销售收入的90%。公司的股利分配率为60%，资产负债率固定为45%

(计算题,20.0分)某公司负债比率为20%，当前销售收入为13.6亿元，净收益为3.3亿，资本性支出为1.1亿元，折旧为0.7亿元，运营资本占销售收入的比重为20%，税率为40%。预期今后5年内将以10%的速度高速增长，假定折旧、资本性支出和营运资本以相同比例增长，公司股权β值1.3。5年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为6%，公司β值为1.2，资本性支出和折旧相抵销，经营收入增长率为6%，运营资本占经营收入20%。市场平均收益率为12.5%，无风险报酬率为7.5%。用两阶段模型计算公司股权价值。