演示账套

6.2020年1月23日,某机构购买了2020年6月到期的中金所5年期国债期货合约，市场报价为100.360元。该机构2个月期的资金成本为3.5%(连续复利)。(1)请计算息票率为2.94%,每年付息1次,2024年10月17日到期的国债的转换因子。(2)请计算息票率为3.77%,每年付息1次,2025年3月8日到期的国债的转换因子。(3)若上述两种债券报价分别为100.864和104.688,请问哪个券更可能被空方选择交割?(4)假设该机构拟到期交割,请以这两者中的较便宜券计算该期货的理论报价。(5)若该机构按照国债期货的市场报价成交,若不考虑盯市结算,到期交割时,该机构每份合约实际应收到的现金为多少?

2023-03-01 20:55

齐红老师

职称：注册会计师；财税讲师

免费咨询老师（3分钟内极速解答）

2023-03-01 21:17

你好，正在解答中请稍等。

齐红老师解答 2023-03-01 21:18

(1)转换因子=贴现因子/(1%2B息票率)^(期限/2)=0.9919/(1%2B2.94%)^(5/2)=0.8458 ⑵转换因子=贴现因子/(1%2B息票率)^(期限/2)=0.9943/(1%2B3.77%)^(4/2)=0.8600 (3)从报价上看，空方选择交割可能性更大的是2025年3月8日到期的国债，报价为104.688元。 (4)理想报价=100.864×0.8458=85.4652元。 (5)因为2020年6月到期的中金金所5年期国债期货合约市场报价为100.360元，根据期货套期保值的原理，国债期货到期交割时，实际应收到的现金=市场报价×转换因子，假设该机构到期交割，且不考虑盯市收益，则该期货实际应收到的现金=市场报价×转换因子=100.360×0.8458=85.139元。