老师，我咋觉得这个题有问题呢？他说你看这个实体现金流量，他是用年末数算出来的实体现金流量，那他用这个年末数实体流量。然后算出了实体价值，实体价值，那也是年末的实体价值吧。他怎么减，要要问年初减，年初的这个净负债嘞。我怎么感觉我又绕进去了，用年末的实体现金流量。算出来的实体现金，实体价值是年初的还是年末的？3万算出来的实体价值是0时点的？我怎么感觉我又绕进去了，用年末的实体现金流量。算出来的实体现金，实体价值是年初的还是年末的？3万算出来的实体价值是0时点的？

您好一般来说，年初就是0时点，而本年年末就是时间点为1.你想想时间轴，第1期期末的年初，是不是就是0时间点。我看图片的计算公式，应该是本年年末的实体现金流量为3，也就是第1期为3，从第一期开始，稳定增长为6%，所以折现到0的实体价值=3/(8%-6%)=150,也就是年初为150. 所以年初（0时点）股权价值=0时点实体价值-0时点负债

2023-07-10

你好，这里有两种处理方式 1，210÷（20%-5%）也可以210×（1+增长率）÷（50%-5%）×1年复利现值 2，300×（1+6%）÷（10%-6%）×1年复利现值也可以300÷（10%-6%）

2022-05-22

尊敬的学员您好！哪里减去净负债？

2023-06-13

同学，这个区别其实是因为两种期权的"触发条件"不同导致的昂，扩张期权像买彩票，你现在花小钱买个未来扩大规模的机会。它的价值直接体现在"如果未来市场好，扩张能多赚多少钱"，这部分增量收益的现值本身就是期权价值。但延迟期权更像"先观望再决定"，你得先算清楚"现在立刻投资"和"三年后再投资"两种情况的净现值差。比如现在投可能亏100万，但延迟三年后可能赚200万，这中间的300万差额才是延迟这个选择权带来的价值（所以需要相减）简单来说，扩张是给现有项目"加鸡腿"，价值直接算鸡腿值多少钱；延迟是"先不买盒饭"，要对比现在买和晚点买哪个更划算，差额才是等待的价值昂

2025-03-05

尊敬的学员您好，第一个图片，这里求的2020年初，也就是2019年末的股价是高估还是低估。你可以画个时间轴，用8%算出的实体现金流204.5是相当于最早开始的一期，也就是用于推算出来20年末这个时点的现金流，利用D1/（R-g）公式求得20年初也就是19年末这个时点的现金流。而在2019年末，净负债就是900，没有增加。

2023-06-15

快账用户9473 追问 2023-07-10 22:14

你看一下他这个第四标题，他说的是预计明年及以后稳定增长6%，就是说从明年开始稳定增长呢。

齐红老师解答 2023-07-10 22:20

那按照3/(1%2B8%)%2B3*(1%2B6%)/(8%-6%)=150,这个也是计算到0时间点的。先把第一年的3折到0时间，就是3/(1%2B8%) 再把后面的稳定增长率的折到0时间，第2期期末实体现金流=3*(1%2B6%)，折到第1期期末的实体价值=3*(1%2B6%)/(8%-6%),再折到0，=3*(1%2B6%)/(8%-6%)/(1%2B8%)

齐红老师解答 2023-07-10 22:28

你这个没有题目的截图吗？

齐红老师解答 2023-07-10 22:31

其实也不用题目截图了，预计明年及以后增长率为6%，第1期期末的实体现金流=3，明年的增长率6%，那明年实体现金流=3*（1%2b6%），也就是第2期期末，所以3/(1%2b8%)%2b3*(1%2b6%)/(8%-6%)/(1%2b8%)=150,这个也是计算到0时间点的。