老师，这个第三小题问的元差别点，为什么平价发行优先股要减掉股息呢？

计算题 1.乙公司上年平均资产总额1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%，为此需要再筹集500万资金，将息税前利润增加到10万元，所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用； 方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率4%，按面值发行，不考虑发行费用； 方案三：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 要求： 1）计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 2）计算方案二和方案三每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 3）根据每股收益的大小确定最终的方案。

1.乙公司上年平均资产总额1000万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%，为此需要再筹集500万资金，将息税前利润增加到10万元，所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计发行价格为5元/股，不考虑发行费用； 方案二：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率4%，按面值发行，不考虑发行费用； 方案三：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 要求： 1）计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 2）计算方案一和方案三每股收益无差别点的息税前利润，判断哪个方案更优。 3）根据每股收益的大小确定最终的方案。 要具体的，符合考试判分标准的，完整的，解题过程。

老师，这个第三小题问的元差别点，为什么平价发行优先股要减掉股息呢？

老师这个第三问优先股资本成本计算公式中，分母为什么不乘优先股的发行价格

12.乙公司上年平均资产总额1000万元,平均资产负债率为40%,负债平均利息率为5%,普通股股数100万股。本年计划提高销售收入50%,为此需要再筹集500万资金,将息税前利润增加到10万元,所得税税率为25%。有以下3种方案可供选择:方案一:增发普通股,预计发行价格为5元/股,不考虑发行费用:方案二:增发债券,债券面值为100元/张,票面年利率4%,按面值发行,不考虑发行费用:方案三:增发优先股,每年增加优先股股利25万元。要求:1)计算方案一和方案二每股收益无差别点的息税前利润,判断哪个方案更优。2)计算方案一和方案三每股收益无差别点的息税前利润,判断哪个方案更优。3)根据每股收益的大小确定最终的方案。