B 公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。20X1年每股股权现金流量为 2.5元。假设长期增长率为6%。预计该公司的长期增长率与宏观经济相同。据估计，该企业的股权资本成本为 10%。请计算该企业 20X1 年每股股权价值。解答:每股股权价值= (2.5X1.06) (10%一6%) =66.25 (元/股) 这题说了2021年的现金流量是2.5为什么在计算的时候要乘以1.06，2.5乘以1.06不是下一期的现金流量吗？

A公司2019年的每股股权现金流量2元，根据行业预测，其长期增长率为6%，该企业股权资本成本为10%,要求估计A公司2020年的每股价值。分析：采用永续模型进行折现计算。

1. A公司是一家高技术企业。2012 年的股权现金流量为1.2元/股,预计 2013 年~2017年的每股股权现金流量呈高速增长,增长率为8%,自2018年进入稳定增长状态,永续增长率为 3%。股权资本成本为 10%。要求:计算目前的每股股权价值

甲公司是一家投资公司，拟于2021年初对A公司增资1000万元，获得A公司35%的股权。由于A公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下： 预计A公司2020年末的股权自由现金流量为1100万元，目前A公司股权资本成本为12%，假设增资前A公司已进入稳定增长状态，现金流量的增长率为6%。增资后，甲公司拟通过改进A公司管理和经营战略以增加A公司的增长潜力，预计2021年现金流量增长率（与增资前2020年末股权自由现金流量相比）为12%，2022年现金流量增长率为10%，2023年及以后维持8%的永续增长率。增资后预计股权资本成本降为11.5%。 如果增资，用股权现金流量折现模型，估计2021年初A公司股权价值。

2022年年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股票进行估值。 乙公司2022年营业收人为9200万元，销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用等)占营业收人的60%，净经营资产为3333万元。该公司自2023年开始进人稳定增长期，可持续增长率为5%。目标资本结构(净负债:股东权益)为2:3,2023年年初流通在外普通股为1 500万股，每股市价为25元。 该公司债务税前利率9%，股权相对债权风险溢价为4%，企业所得税税率根据平均税率计算 为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期初余额计算。 要求: (1)预计2023年乙公司税后经营净利润、实体现金流量、股权现金流量。 (2)计算乙公司股权资本成本，使用股权现金流量法估计乙公司2023年年初每股价值，并判断每股市价是否高估。

5．戊公司是一家大规模公司，自20x1年起已进入稳定增长阶段、20x1年的每股净利润为0.74元，每股折旧与摊销为0.2元，每股经营营运货本增加0.05元、每股资本支出0.32元，公司目前的长期增长率同宏观经济增长率接近，维持在5％左右。目前公司的β系数保持在1.1，国库券的利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%该公司按照固定的负债率筹集资本，预计投资资本中始终维持负债占40％的比率。要求：计算该公司的每股股权价值。