@木木老师为什么资本市场线的纵坐标是期望报酬率，而证券市场线的纵坐标是必要报酬率？

资本市场线和证券市场线在财务和投资理论中占据重要地位，它们有着不同的用途和解释，这也导致了它们的坐标轴表示不同的概念。资本市场线（CML）描述的是有效投资组合的期望收益率与风险之间的关系。在资本市场线上，投资者可以根据自身的风险偏好，通过调整无风险资产和风险资产（通常是市场组合）的投资比例，来达到期望的收益率和风险水平。因此，资本市场线的纵坐标是期望报酬率，它代表了投资者在不同风险水平下可以预期的收益。证券市场线（SML）则是基于资本资产定价模型（CAPM）的图示形式，它展示了单个证券或投资组合的必要收益率与其系统风险（用β系数衡量）之间的关系。在证券市场线上，每个证券或投资组合的必要收益率是由无风险利率和风险溢价两部分组成，其中风险溢价是对承担系统风险的补偿。因此，证券市场线的纵坐标是必要报酬率，它代表了投资者要求获得的最低收益率，以补偿所承担的风险。综上所述，资本市场线和证券市场线的纵坐标分别表示期望报酬率和必要报酬率，这是由它们各自的理论基础和用途所决定的。资本市场线关注的是有效投资组合的期望收益与风险的权衡关系，而证券市场线则关注的是单个证券或投资组合的必要收益率与其系统风险之间的关系。

2024-04-04

同学你好，这里的图展示的是市场不均衡的时候 A公司股票的必要报酬率是A点，对应的期望报酬率，而证券市场线上对应的1点位置是必要报酬率，如果市场均衡，这两个点是重合的，而这市场不均衡，所以期望报酬率高于必要报酬率

2022-01-27

在资本市场均衡的条件下，期望报酬率确实等于必要报酬率。这一原理是基于投资者在均衡市场上对风险和回报的权衡。当市场达到均衡时，投资者对资产的期望回报与他们对资产所要求的最低回报相匹配。证券市场线是一条描述资产预期收益与风险之间关系的直线。在证券市场线上，每个点代表一个特定资产在给定风险水平下的预期必要报酬率。这条线的纵轴通常表示必要报酬率，因为在资本市场理论中，它代表了投资者在考虑风险后愿意接受的最低回报率。然而，当你提到市场均衡条件下期望报酬率与必要报酬率的相等性时，确实可以认为在均衡状态下，证券市场线的纵轴既代表了必要报酬率，也代表了期望报酬率。这是因为在这种状态下，投资者对资产的期望回报与他们所要求的最低回报是一致的。但需要注意的是，证券市场线的纵轴主要表示的是必要报酬率，因为它体现了投资者在考虑风险后愿意接受的最低回报率。期望报酬率则是在这个基础上，根据投资者的预期和市场条件进行调整后得到的预期回报。因此，虽然两者在市场均衡条件下相等，但在理论上，证券市场线的纵轴更倾向于被解释为必要报酬率。综上所述，虽然从某种角度看，证券市场线的纵轴在市场均衡条件下既是必要报酬率又是期望报酬率，但更严格地说，它主要表示的是必要报酬率，因为这是在考虑风险后投资者愿意接受的最低回报率。

2024-04-12

证券市场线的纵轴是必要报酬率，横轴是β系数；衡量的是必要报酬率和系统风险的关系；资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴标准差；衡量的是期望报酬率与标准差的关系；同时资本市场线是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。

2024-04-11

你好！期望报酬率等于必要报酬率通常发生在**市场均衡状态下**，此时的市场为**有效市场**。在财务理论中，期望报酬率是投资者预期可以获得的报酬率，它是基于证券未来现金流入量现值等于该证券当前市价时的折现率。而必要报酬率，也称为资本成本，是投资者要求的最低报酬率，它等于无风险报酬率加上风险溢价。在一个有效的市场中，所有资产的价格都能充分反映所有可获得的信息，这意味着市场价格准确无误地反映了资产的内在价值。在这样的市场中，投资者无法通过分析公开信息获得超额回报，因为所有已知信息已经被考虑在当前的股价中。因此，任何投资的期望报酬率将会与其必要报酬率相等，即投资者对于某项资产的预期收益会与他们所要求的最低回报率相匹配。这是证券市场线（Security Market Line, SML）的一个前提，SML是描述风险资产与无风险资产之间关系的线性图形，在资本市场理论中占有重要地位。总结来说，期望报酬率等于必要报酬率的情况出现在有效市场中，这种市场状态意味着价格已经完全反映了所有相关信息，投资者只能获得与其风险相称的回报，无法实现超额利润。

2024-04-03