@董老师晚上好，提问的

请问选择题13，选项BD我能理解，A C如何解释呢？我不知道经营杆杠、财务杠杆反映了什么收益，原理是

好的好的，我现在去看题

您好，1.经营杠杆说的是企业有固定成本（比如房租、设备折旧），这些成本不会随销量变化。当销量变动时，息税前利润（EBIT）会变动得更厉害。比如销量涨10%，EBIT可能涨20%；销量跌10%，EBIT可能跌20%。它只管到EBIT这一层，不涉及股东最终赚多少钱（EPS）。 2.财务杠杆说的是企业借钱要付固定利息。当EBIT变动时，股东到手的收益（EPS）会变动得更猛。比如EBIT涨10%，EPS可能涨30%（因为利息固定，多赚的钱全归股东）；EBIT跌10%，EPS可能跌30%（因为利息照付，股东分得更少）。它只管EPS的变化，和资产赚多少钱（ROA）无关。 3.A错在把经营杠杆说成影响股东收益（实际只管EBIT）；C错在把财务杠杆说成影响资产收益（实际只管EPS）。B和D说的都对（题目让选错的，所以不选）。正确答案是AC。

那这题D选项又是怎么解释

 您好，经营杠杆说的是企业有固定经营成本（比如房租、机器折旧），这些成本会让利润波动比销量波动更大，但它只管放大利润波动（选项C对），不直接造成资产收益波动（选项D对）；选项A错在经营杠杆不管资产收益，选项B错在固定性资本成本是财务杠杆的事。正确答案是CD。

经营杠杆是反映资产收益吧 ？选项A正确的？

 您好，不是的，经营杠杆不是反映资产收益的A是错的。经营杠杆只管销量变化→利润变化这个环节（比如销量涨10%，利润可能涨20%），它放大的只是利润波动。资产收益（ROA）是另外一回事，它受市场、管理等多方面影响。所以A说经营杠杆反映资产收益波动是错的，正确答案是CD（C说放大利润波动对，D说不是资产收益波动的根源也对）。

我看了一下讲义和答案的说法

 谢谢分享，A是对的，我上面不对，经营杠杆说的是企业有房租、设备折旧这些固定成本，当销量变化时利润会波动得更厉害（比如销量涨10%利润可能涨20%）。这个放大的利润波动会直接影响资产收益率（ROA）的波动，所以A选项说经营杠杆反映了资产收益的波动性是正确的。就像开餐馆，房租固定，生意好时赚得更多，生意差时亏得更惨，这种大起大落就是经营杠杆在影响资产收益的波动。

其实资产收益就是指净利润/总资产的比率吗？单看经营风险的指标确实没觉得对这个比率有影响？财务风险反映权益资本，起码有个I，涉及资本成本。

 您好，ROA就是净利润除以总资产，看企业用资产赚钱的效率。经营风险（比如市场波动、成本问题）虽然不直接出现在ROA公式里，但会通过利润影响ROA。比如企业有高固定成本（房租、设备折旧），生意差时利润会暴跌，ROA也跟着猛降；生意好时利润暴增，ROA也飙升。所以经营杠杆放大了利润波动，间接导致ROA不稳定。   2.财务风险主要来自借钱产生的利息（I），利息会直接减少净利润，拉低ROA。但借钱也可能让资产赚更多钱，可能抵消利息影响。关键区别是：经营风险通过业务运营（销量、成本）影响利润，财务风险通过资本结构（借不借钱、利息多少）影响利润。两者都会改变ROA，但路子不一样。

但是教材的说法是经营风险反映资产收益波动。财务风险反映权益资本波动呢。

 您好，以教材为准啐 经营风险就是企业日常经营的不确定性（比如产品卖不动、成本上涨），它会直接影响净利润。因为ROA=净利润/总资产，净利润一波动，ROA自然跟着波动。比如工厂有高额设备折旧（固定成本），销量下滑时净利润暴跌，ROA直接跳水，所以说经营风险反映了资产收益的波动性。   财务风险是企业借钱带来的风险，利息会吃掉净利润。因为ROE=净利润/股东投入的钱，借的钱越多：   经济好时，利息固定，股东赚更多（ROE飙升）；   经济差时，利息照付，股东可能倒贴（ROE暴跌）。   所以财务风险让股东的回报（ROE）波动更猛，而不是直接影响ROA。

ROE是指权益资本吗，老师，资本i/所有者权益？

对对对，这个就是权益资本

老师我还想问你一个实操的问题，关于预测电费用高低点法的，我另外提问。