演示账套

老师，能帮我找到这道题的答案吗？我去年就考到这道题了。但是我找不到答案

2022-04-08 22:38

齐红老师

职称：注册会计师；财税讲师

2022-04-08 22:57

：（1）①认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。 “分离型”附认股权证债券指认股权证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖。 ③附认股权证债券筹资的主要优点： a.发行附认股权证债券可以起到一次发行，二次融资的作用，而且可以有效降低融资成本。 b.发行附认股权证债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。附认股权证债券筹资的主要缺点： a.灵活性较差。相对于可转换债券，发行人一直都有偿还本息的义务，因无赎回和强制转股条款，从而在市场利率大幅降低时，发行人需要承担一定的机会成本。 b.附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。 c.附认股权证债券的承销费用通常高于债务融资。

齐红老师解答 2022-04-08 22:58

（2）股票价值=63000/（1+10.5%）+66000/（10.5%-5%）/（1+10.5%）=1142986.425（万元），股票每股价值=1142986.425/20000=57.15（元）。（3）1000=1000×6%×（P/A，i，10）+1000×（P/F，i，10）+50×（57.15-55）×（P/F，i，5），当i=7%时：1000×6%×（P/A，7%，10）+1000×（P/F，7%，10）+50×（57.15-55）×（P/F，7%，5）=60×7.0236+1000×0.5083+107.5×0.713=1006.36（元）。当i=8%时：1000×6%×（P/A，8%，10）+1000×（P/F，8%，10）+50×（57.15-55）×（P/F，8%，5）=60×6.7101+1000×0.4632+107.5×0.6806=938.97（元）（i-7%）/（8%-7%）=（1000-1006.36）/（938.97-1006，36）解得：i=7.09%。

齐红老师解答 2022-04-08 22:58

（4）因为“分离型”附认股权证债券的税前资本成本7.09%小于等风险普通债券市场利率8%，所以该筹资方案不合理。当税前资本成本为8%时，1000=1000×票面利率×（P/A，8%，10）+1000×（P/F，8%，10）+50×（57.15-55）×（P/F，8%，5），解得：票面利率=6.91%税前股权资本成本=10.5%/（1-25%）=14%。当税前资本成本为14%时，1000=1000×票面利率×（P/A，14%，10）+1000×（P/F，14%，10）+50×（57.15-55）×（P/F，14%，5）解得：票面利率=12.93%。所以票面利率的合理区间为6.91%~12.93%。