老师，这个一次只能上传三张图片，一会麻烦再看我后面上传的三张图片，这是两道题，就是想让老师帮我解释一下，这两道题在算后续期的现金流量时为什么一个要先按三期折现后再按后续期的公式计算，一个就直接按后续期的公式了，这两个的区别在哪里，麻烦老师先回复一下，因为回复了我才能上传另外的图片，不然上传不了，谢谢

老师，我是觉得这两个题后续期那里计算应该是一样的，但是答案是不一样的，所以麻烦讲解一下为什么不一样，我理解的偏差在哪里？

好的，让我仔细看一下题目

就是前面3年预测期+永续期，2个题目思路是一样的 你2个题目的金额不一样，算出来的答案肯定不一样啊

我说的不是答案不一样，两道题答案肯定不一样啊，我说的是计算的公式不一样，不都是计算后续期的现金流量现值吗？

答案里面都是前面3期加上后面的永续期啊，你2个题目的答案再仔细看一下

那考试，如果说从第四年开始进入可持续增长，那预测期是3年，还是4年，后续期的第一年是第4年，还是第五年

第四年开始进入可持续增长，预测期是3年，后续期的第一年是第4年

图片1，2021和2022是预测期，2023是永续期第一年