这题根据前面讲的思路，我理解是多头行使看跌期权，48-50=-2，再有一期权费-4，一共就是-6，那空头一方净损益就是6，多头一方看涨期权没行权，付期权费5，那空头一方净损益就是5+6=11问题出在哪儿了，想不明白

这题根据前面讲的思路，我理解是多头行使看跌期权，48-50=-2，再有一期权费-4，一共就是-6，那空头一方净损益就是6，多头一方看涨期权没行权，付期权费5，那空头一方净损益就是5+6=11问题出在哪儿了，想不明白

二、甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头对敲，空头对敲。要求:(1)投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%，该投资组合的净损益是多少?(2)投资者预期未来股价大幅度波动，应该选择哪种投资组合?该组合应该如何构建?假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净损益是多少?(3)投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格下降20%，该投资组合的净损益是多少?(4)投资者预期未来股价波动较小，应该选择哪种投资组合?该组合应该如何构建?假设6个月后股票价格上升5%，该投资组合的净损益是多少?(注:计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币

甲公司是中国航空油料集团公司的一家海外控股公司，其主营业务是从海外市场上采购航油，然后通过母公司中航油集团公司以及它的下属公司和关联公司将航油出售给中国国内民用航空业。经国家有关部门批准，甲公司在取得中航油集团公司授权后，自2003年开始做油品套保值业务。在此期间，该公司总裁陈某擅自扩大业务范围，从2003年开始从事石油衍生品期权交易，同国外多家银行在期货交易场外签订了合同。陈某买了“看跌”期权，赌注每桶38美元，没想到国际油价一路攀升。2004年10月以后，甲公司所持石油衍生品盘位已远超过预期价格。根据合同，每桶油价每上涨1美元，甲公司要向这些银行支付5000方美元的保证金，结果导致甲公司现金流量枯竭，实际损失和潛在损失总计约5.5亿美元。事实上，陈某这种石油期权投机交易，其母公司中航油集团公司是明令禁止的。国家有关法规如《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》等都明确规定了取得境外期货业务许可证的企业，在境外市场只能进行套期保值，不能进行投机业务。然而，甲公司从事以上交易时，一直未向中航油集团公司报告，而且中航油集团公司也没有发现。直到保证金支付问题难以解决、经营难