24.调整后的资产现金流PeariCorp.预计明年的前利润10万美元。折旧、净营运资本增加和资本支出预计分别为155000美元、75000美元和115000美元,且在未来4年预计都将以每年18%的速度增长该公司目前负债950万美元,已发行股票5万股第5年后,经调整的资产现金流预计将无限期增长3%,该公司的WACC为8.5%,税率为21%,这家公司的股票价格是多少?

AAA公司将斥资30万美元购买一台设备 未来四年，每年生产和销售10000台。售价为每件50美元，可变成本为每件26美元。现金的年固定成本为100000美元。设备将在四年内使用直线法折旧至零。该公司的税率为35%。（1） 计算年度折旧并编制预计损益表。以下是公司资本结构信息 资本结构百分比 债务35% 优先股20% 普通股45% 其他信息 债券票面利率7% 面值100美元 每年支付息票 到期10年 当前债券价格100美元 市场风险溢价6% 无风险利率4% 共同贝塔系数 股票 1.2 年度股息，优先股11美元 首选价格110美元 公司税率35% 估计债券成本、优先股成本和普通股成本，并计算税后WACC（4） 用税后WACC的折现率计算投资的NPV。（5） 计算投资回收期。假设公司已决定2年或更短的适当投资回收期。尝试根据NPVand投资回收期做出决策，并尝试评估这两个决策规则。

24.调整后的资产现金流PeariCorp.预计明年的前利润10万美元。折旧、净营运资本增加和资本支出预计分别为155000美元、75000美元和115000美元,且在未来4年预计都将以每年18%的速度增长该公司目前负债950万美元,已发行股票5万股第5年后,经调整的资产现金流预计将无限期增长3%,该公司的WACC为8.5%,税率为21%,这家公司的股票价格是多少?

晋南股份有限公司目前准备上马一个投资项目，该项目预计初始投资额为100万元，项目预计寿命期为5年，每年可为企业带来27万元的净现金流量。为了筹集项目所需的100万元资金，该公司准备向银行借款50万元，年利率为8%;然后再发行股票10万股，每股的发行价格为5元，预计第一年的股利为0.4元，以后每年的股利均按2%的比例增长。企业所得税税率为25%。 2020(已知年金系数PVLFA8%,5=3.992) 要求:(1)计算这一筹资方案的综合资本成本率:(5分) (2)以综合资本成本率作为折现率对投资项目的可行性利用净现值法进行评价。

某公司预计本年度的有关资料如下：1．息税前利润800万元，所得税率25％；2．预计普通股投资报酬率15％，每股股利3.9元/股(即D1)，股利逐年增长率5％；3．总负债200万元，均为长期债券，平均利息率10％；4．发行股数60万股，每股市价20元；5．所有者权益为600万元。要求：（1）计算普通股资本成本率。（2）计算负债的税后资本成本率。（3）计算该公司的加权平均资本成本。（4）该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为600万元。假定此项举措将使总负债平均利息率上升到12％，股票市价降低为18元，每股股利3.9元，股利逐年增长率5％，请计算改变后的加权平均资本成本，并确定该公司应否改变资金结构？（5）若改变资金结构后息税前利润为1200万元，试计算该公司资本结构改变前后的财务杠杆系数。

大华公司是一家生物工程公司，2010年每股营业收入为12.4元，每版净收益为3.1元，每股资本性支出为1元，每股折旧为0.6元。预期该公司在今后5年内将高速增长，每股收益的增长率为30%，资本性支出、折旧和营运资本以相同比例增长，收益留存比率为100%,B值为1.3，国库券利率为5%。2010年营运资本为收入的20%，负债比率保持为60%。5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为6%,即每股收益和营运资本按6％的速度增长，资本性支出可以由折旧来补偿，B值为1该公司发行在外的普通股共3000万股。市场平均风险报酬率为5%。估计该公司的股权价值。