某国债做市机构持有市值20亿元的国债组合作为底仓，该国债组合的久期为9.6。为对冲价格波动风险，决定使用中金所10年期国债期货进行完全对冲。10年期国债期货合约价格为97.550元，对应的CTD券转换因子为1.0204，CTD券修正久期为8.0该机构应该卖出多少手10年期国债期货合约。

某国债做市机构持有市值20亿元的国债组合作为底仓，该国债组合的久期为9.6。为对冲价格波动风险，决定使用中金所10年期国债期货进行完全对冲。10年期国债期货合约价格为97.550元，对应的CTD券转换因子为1.0204，CTD券修正久期为8.0该机构应该卖出多少手10年期国债期货合约。

1.2020年1月23日,某机构购买了2020年6月到期(6月12日为交割意向申报日,6月16日为配对缴款日)的中金所5年期国债期货合约,市场报价为100.360元。该机构2个月期的资金成本为3.5%(连续复利)。 (1)请计算息票率为2.94%,每年付息1次,债券报价为100.864元,2024年10月17日到期的债券现货全价、债券转换因子以及该债券在5年期国债期货合约中期货剩余期限(天数计算至配对缴款日),相应的期货全价,隐含回购利率。 (2)请计算息票率为3.77%,每年付息1次,债券报价为104.688元,2025年3月8日到期的债券现货全价、债券转换因子,以及该债券在5年期国债期货合约中期货剩余期限(天数计算至配对缴款日),相应的期货全价,隐含回购利率。 (3)上述中的两个债券哪一个可能被空方交割?(求准CTD券) (4)假设该机构拟到期交割,请以准CTD券计算该期货的理论报价。 (5)若该机构按照国债期货的市场报价成交,若不考虑盯市结算,到期交割时,该机构每份合约实际应收到的现金为多少?

1.（本题满分100分）2020年1月23日，某机构购买了2020年6月到期（6月12日为交割意向申报日，6月16日为配对缴款日）的中金所5年期国债期货合约，市场报价为100.360元。该机构2个月期的资金成本为3.5%（连续复利）。（1）请计算息票率为2.94%，每年付息1次，债券报价为100.864元，2024年10月17日到期的债券现货全价、债券转换因子，以及该债券在5年期国债期货合约中期货剩余期限（天数计算至配对缴款日），相应的期货全价，隐含回购利率。（20分）（2）请计算息票率为3.77%，每年付息1次，债券报价为104.688元，2025年3月8日到期的债券现货全价、债券转换因子，以及该债券在5年期国债期货合约中期货剩余期限（天数计算至配对缴款日），相应的期货全价，隐含回购利率。（20分）（3）上述中的两个债券哪一个可能被空方交割？（求准CTD券）（20分）（4）假设该机构拟到期交割，请以准CTD券计算该期货的理论报价。（20分）（5）若该机构按照国债期货的市场报价成交，若不考虑盯市结算，到期交割时，该机构每份合约实际应收到的现金为多少？

19某机构持有若干2019年5月7日到期,息票率为3.02%,每半年付息1次的国债A,2014年10月16日,其卖出了一份2014年12月到期的中金所5年期国债期货合约,市场报价为95.222元,当前国债A的报价为100.5529,市场各期限的无风险年利率为4.5%(连续复利)。假设该机构拟到期通过国债A进行交割,其转换因子为1.0008,2014年12月12日TF1412结算价为94.686元,求:(1)该机构实际应收到的现金为多少?(2)假设当前国债A是最合算的交割债券,则该期货当前的理论报价为多少?

19某机构持有若干2019年5月7日到期,息票率为3.02%,每半年付息1次的国债A,2014年10月16日,其卖出了一份2014年12月到期的中金所5年期国债期货合约,市场报价为95.222元,当前国债A的报价为100.5529,市场各期限的无风险年利率为4.5%(连续复利)。假设该机构拟到期通过国债A进行交割,其转换因子为1.0008,2014年12月12日TF1412结算价为94.686元,求:(1)该机构实际应收到的现金为多少?(2)假设当前国债A是最合算的交割债券,则该期货当前的理论报价为多少?