假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能:上升40%，或者下降30%。无风险报酬率为每年4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合1年后的价值与购进该看涨期权相等。要求:问(3)期权的价值为多少?(4)若期权价格为4元，建立一个套利组合。(5)若期权价格为3元，建立一个套利组合。

期望回报率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857 下行概率=1-0.4857=0.5143 股价上行时期权到期价值 =28-21=7（元）股价下行时期权到期价值 =0 期权价格=（上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值）/（1+持有期无风险利率） =（7×0.4857+0×0.5143）/（1+4%）=3.3999/1.04=3.27（元）

2022-05-18

2022-05-17

上行股价Su=20*（1+40%）=28 下行股价Sd=20*（1-30%）=14 Cu=28-21=7 Cd=0 股票数=7/（28-14）=0.5 借款数=14*0.5/（1+4%）=6.73 （3）期权价值=0.5*20-6.73=3.27 （4）若期权价格为4，则期权价格被高估了，则出售一份期权，借入6.73元，买0.5股股票，可以套利=4-3.27=0.73元（5）若期权价格为3，则期权价格被低估了，此时应卖出0.5股股票，借出6.73元，买一份期权，可套利3.27-3=0.27元

2022-06-19

（1）①应该选择抛补性看涨期权，可将净损益限定在（0到执行价格之间）。购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。②股票价格上涨，该组合的净损益=40-40%2B5=5（元）。③股票价格下降，期权持有人不行权，所以投资者的净损益=32-40%2B5=-3（元）。（2）预期股价大幅波动，不知道股价上升还是下降，应该选择多头对敲组合。多头对敲就是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。 1年后股价=40×（1-50%）=20（元）组合净收入=X-ST=40-20=20（元）组合净损益=组合净收入-期权购买价格=20-8=12（元）。

2022-04-25

你好，先看一下题目请稍等

2024-05-06