这个无风险利率为什么是4.7%呢？明明2023年发行五年期债券明明是2028年的4.3%更合适呀？

1.光明公司原资金结构如表5-6所示。 表5-6资金结构 筹资方式 金额(万元) 债券(年利率8%) 3 000 普通股(每股面值1元发行价12元共500万股) 6 000 合计 9 000 目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为25%。企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择: 方案一:按面值发行2000万元债券,债券年利率为10%，同时由于企业风险的增加,所以普通股的市价降为11元/股(股利不变); 方案二:按面值发行1340万元债券,债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。 要求: 采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。

2假设甲公可的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看明权，执行价格为21元，到明时间是1年，1年以后股价有两种可能：上升40%，或者下降30%。无风险报酬率为每年4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的服票以及借入必要的款项，使得该组合工年后的价值与购进该看涨期权相等要求：一(1)计算利用复制原理所建组合中股票的数量为多少？(2)计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少？(3)期权的价值为多少？(4)若期权价格为4元，建立一个套利组合。(5)若期权价格为3元，建立一个套利组合。

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需投资一笔资金，现有三个资本方案可供选择，一，发行普通股，该公司普通股的β系数为2，无风险收益率4%，市场平均报酬率为10%，二，发行债券，该债券期限十年，票面利率8%，按面值发行，发行筹资费用率2%，公司适用的所得税税率为25%，三，发行优先股票发行价格120元，面值100元，年股息率为10%，发行筹资费用率为3%，要求一，利用资本资产定价模型计算普通股资本成本，二，计算债券资本成本，三，计算优先股票资本成本四，根据以上计算结果假定不考虑风险因素a公司应选择哪种投资方案并说明理由

至胜企业2022年度的普通股账目价值和长期债券账目价值资金分别为1250万元和2000万 元，资本成本分别为15%和9%。本年度产生利润总额为2500万元，适用的企业所得税税率 为25%。现有两种方案： 方案1：若2023年新发行普通股筹资1600万元，依据公司价值分析法，预计普通股资 本成本为20%，平均债券资金成本仍为9%。 方案2：若2023年新发行长期债券1600万元，年利率为9.05%,筹资费用率为3%，假 设原债券的资本成本仍为9%；预计债券发行后企业的股票价格为每股22.5元，每股股利3. 38 元，股利增长率为3%。 预计两种方案当年产生净收益为1802万元。 思考： （1） 企业融资规模是否与其今后业务发展相匹配，请说明。 （2） 依据公司价值分析法，从资本成本的角度出发，采用何种方案的方法更优？ （3） 从企业控制权的角度分析，发行普通股与发行债券的优劣。

这个无风险利率为什么是4.7%呢？明明2023年发行五年期债券明明是2028年的4.3%更合适呀？